ژاپن رمزارزها را به‌عنوان ابزارهای مالی در تغییر بزرگ نظارتی بازتعریف کرد

به گفته بسیاری از کارشناسان، اصلاحات قانونی ژاپن در قانون ابزارها و مبادلات مالی برای تنظیم سرمایه‌گذاری‌های ارز دیجیتال، گامی بزرگ رو به جلو برای این کشور است. ژاپن با انجام این تغییر، از یک ابزار پرداخت مبهم، ارز دیجیتال را به بخشی مشروع از سیستم مالی خود تبدیل کرده است.

قوانین جدید برای تنظیم سازماندهی شرکت‌ها به عنوان تامین مالی نهادی و رمزارزها از نظر اندازه و دامنه افزایش یافته‌اند. با افزایش تعداد مقررات، شرکت‌ها قوانین قوی‌تری خواهند داشت، شفاف‌تر خواهند بود و از ادغام بهتر بین سیستم‌های تامین مالی فعلی و رمزارزها بهره‌مند خواهند شد.

از ابزار پرداخت تا دارایی مالی

قانون پرداخت و تسویه حساب ژاپن تاکنون مبنایی برای تنظیم مقررات رمزارزها فراهم کرده است. تا این لحظه، مقررات رمزارزها، در درجه اول، به عنوان ابزاری برای استفاده از آن‌ها به عنوان مکانیزم پرداخت وضع شده بود؛ در آن زمان مقررات مربوط به رمزارزها برای تنظیم استفاده از آن‌ها در تراکنش‌های همتا به همتا از طریق استفاده از بیت‌کوین یا سایر ارزهای دیجیتال وضع شده بود. در نتیجه این مقررات، این چارچوب در دوره‌های اولیه معاملات رمزارزها به خوبی کار می‌کرد.

از آن زمان تاکنون بازار به طور چشمگیری تکامل یافته است، به طوری که اکنون دارایی‌های رمزنگاری شده به دفعات معامله می‌شوند، برای استفاده در سبدهای سرمایه‌گذاری در دسترس هستند و در محصولات مالی پیشرفته‌تر و پیچیده‌تر گنجانده شده‌اند. سرمایه‌گذاران نهادی، صندوق‌های پوشش ریسک و حتی بانک‌ها نیز به بازیگران برجسته‌ای در فضای رمزنگاری تبدیل شده‌اند.

در ژاپن، طی چند سال اخیر روندی برای طبقه‌بندی مجدد رمزارزها (یا دارایی‌های دیجیتال/پول الکترونیکی) به عنوان ابزارهای مالی در حال شکل‌گیری بوده است. این طبقه‌بندی جدید حائز اهمیت است زیرا دارایی‌های دیجیتال/پول الکترونیکی را تحت نظارت و مقرراتی مشابه اوراق بهادار سنتی مانند سهام و سایر مشتقات قرار می‌دهد.

با انجام این کار، تنظیم دارایی‌های دیجیتال از همان نوع تنظیم اوراق بهادار سنتی خواهد بود و بدین ترتیب نحوه تنظیم دارایی‌های دیجیتال را تغییر می‌دهد.

قوانین سخت‌گیرانه‌تر علیه معاملات محرمانه

معاملات محرمانه موضوع مهمی بود که در این قانون اصلاح‌شده به آن پرداخته شد، زیرا قوانین بیشتری در مورد خرید/فروش رمزارزها با اطلاعاتی که عمومی نشده‌اند، وضع خواهد شد. علاوه بر این، اکنون معامله بر اساس شواهد دستکاری بازار غیرقانونی است.

با دستورالعمل‌های مناسب برای سرعت گرفتن معاملات و تبدیل شدن آن‌ها به بخشی از امور مالی سنتی با مقررات/نظم معاملاتی مشابه آنچه که توسط شرکت‌های سهامی عام پیش از وقوع تحقیقات استفاده می‌شود، مطالعات نشان داده‌اند که فعالیت معاملات محرمانه با همان تعداد تخلف کمتر رخ می‌دهد.

هدف نهایی، تسهیل یک محیط معاملاتی/بازاری عادلانه‌تر و شفاف‌تر، ضمن کاهش پتانسیل هرگونه دستکاری و/یا عدم تقارن اطلاعاتی است.

بنابراین، افرادی که دسترسی ممتاز به اطلاعات دارند (مانند کارمندان یک صرافی)، افراد داخلی که روی یک پروژه کار می‌کنند یا شرکای شرکتی)، تحت نظارت بیشتری قرار می‌گیرند. اگر آن‌ها سعی کنند از یک توسعه محرمانه پیش از دسترسی عموم به آن سود ببرند، ممکن است با پیامدهای قانونی مواجه شوند.

افزایش الزامات شفافیت برای صادرکنندگان

این اصلاحیه جدید، الزامات جدیدی را برای افشای اطلاعات مربوط به هر صادرکننده دارایی دیجیتال یا نهادهای پروژه مرتبط تعیین می‌کند. صادرکنندگان ملزم خواهند بود به‌روزرسانی‌های منظم و حداقل یک افشای سالانه ارائه دهند.

هدف این الزام، تقویت حمایت از سرمایه‌گذاران از طریق ارائه اطلاعات قابل اعتماد و سازگار به تمام مشارکت‌کنندگان بازار است. شفافیت بسیاری از پروژه‌های رمزارز اغلب به دلیل عدم تنظیم مقررات و سطوح مختلف استانداردهای ارتباطی مرتبط با آن پروژه‌ها، با مشکل مواجه می‌شود.

ژاپن با اجرای قوانین افشا، قصد دارد با ایجاد فضای اعتماد بین سرمایه‌گذار و شرکتی که در آن سرمایه‌گذاری می‌کند، عدم قطعیت در سرمایه‌گذاری را کاهش دهد. سرمایه‌گذاران، به ویژه سرمایه‌گذاران نهادی، در تصمیم‌گیری‌های سرمایه‌گذاری خود به شدت به توانایی دستیابی به اطلاعات دقیق و شفاف متکی هستند.

همسویی با رشد نهادی

تغییرات ژاپن در مقررات مربوط به رمزارزها، با افزایش گسترده علاقه نهادی به رمزارزها از سراسر جهان مطابقت دارد. افزایش قابل توجهی در مشارکت مدیران دارایی بزرگ، بانک‌ها و سایر موسسات مالی در این صنعت وجود داشته است که انتظاراتی را برای مقررات روشن و پایدار ایجاد کرده است.

نحوه جداسازی رمزارزها از طبقه‌بندی‌های پرداخت، نمی‌تواند به دقت پیچیدگی مشارکت موسسات در این زمینه را توصیف کند.

با وجود قوانین و مقرراتی در مورد معاملات، مدیریت ریسک و حمایت از سرمایه‌گذاران از طریق محصولات مالی موجود (یعنی سهام، اوراق قرضه و غیره)، راهی برای همسویی این دو اکوسیستم وجود دارد.

بنابراین، ژاپن با همسو کردن رمزارزها با چارچوب‌های نظارتی موجود خود، بازار خود را برای سرمایه‌گذاران نهادی جذاب‌تر می‌کند و در عین حال اطمینان حاصل می‌کند که خطرات به طور مناسب کاهش می‌یابند.

پیامدها برای صرافی‌ها و مشارکت‌کنندگان بازار

صرافی‌های رمزنگاری، پلتفرم‌های معاملاتی و مشارکت‌کنندگان در بازار ژاپن می‌توانند به شدت تحت تأثیر این سیستم طبقه‌بندی جدید قرار گیرند.

صرافی‌ها به احتمال زیاد باید الزامات انطباق بیشتری را ایجاد کنند، مانند پیشرفت در ردیابی معاملات مشکوک و اجرای رویه‌های گزارش‌دهی بهتر. علاوه بر این، برخی از صرافی‌ها مشمول الزامات صدور مجوز جدید یا تغییر در الزامات مجوز فعلی خود خواهند شد.

تأثیر تغییرات بر سرمایه‌گذاران و معامله‌گران

تغییرات ممکن است منجر به سیستمی ایمن‌تر و شفاف‌تر برای معامله‌گران و سرمایه‌گذاران شود، اما همچنین به طور بالقوه منجر به هزینه‌های انطباق اضافی و قوانین جدید در مورد نحوه معامله خواهد شد.

برای شرکت‌هایی که توکن صادر می‌کنند، باید انتظار داشته باشند که به سرعت خود را با الزامات جدید برای افشای اطلاعات تطبیق دهند. این فرآیند ممکن است شامل تلاش بیشتر برای شرکت از نظر تعهدات اداری و قانونی باشد.

سیگنالی جهانی برای مقررات رمزارز

مقررات مربوط به رمزارزها توسط ژاپن به گونه‌ای وضع شده‌اند که به عنوان دستورالعمل‌هایی برای نهادهای نظارتی در سراسر جهان عمل می‌کنند. ژاپن با طبقه‌بندی رمزارزها به عنوان یک محصول یا ابزار مالی (یعنی سهام سنتی)، به دور شدن از این تصور که دارایی‌های دیجیتال قطعات آزمایشی فناوری هستند کمک کرده و به جای آن محیطی را برای تبدیل شدن دارایی‌های دیجیتال به بخشی استاندارد از یک سیستم مالی مدرن مبتنی بر کاغذ ایجاد کرده است.

اگرچه لزوماً مقررات رسمی نیست، اما اقدام ژاپن ممکن است تنظیم‌کنندگان در جاهای دیگر را ترغیب کند تا مدل‌های خود را برای مقررات رمزارز توسعه دهند، زیرا بسیاری در تلاشند تا منطقه‌ای راحت بین ترویج پیشرفت‌های فناورانه و در نهایت ارائه حفاظت‌های مناسب متمرکز بر مصرف‌کننده پیدا کنند.

چالش‌ها و ملاحظات

این اصلاحیه اخیر پیشرفت‌های بسیار مورد نیاز در قانون را به سمت یک اقتصاد دیجیتالی‌شده فراهم می‌کند و بسیاری از پیشرفت‌های مثبت را ارائه می‌دهد که مسائل جدیدی را برای آینده ایجاد کرده است. یک مثال این است که چگونه قوانین و استانداردهایی برای هر آنچه که به عنوان یک دارایی رمزنگاری شده در نظر گرفته می‌شود، مانند توکن‌های کاربردی تا پروتکل‌های دیفای، توسعه یابد.

چالش این سرمایه‌گذاری‌ها فقدان یک صادرکننده اصلی یا ساختار حاکمیتی است، مانند آنچه که در اوراق بهادار سنتی داریم، که نیاز به شفاف‌سازی و تطبیق مقررات موجود برای این دارایی‌ها را ایجاد می‌کند.

علاوه بر تمام مسائلی که در تعیین اینکه کدام دارایی‌های رمزنگاری شده توسط این مقررات جدید اداره خواهند شد با آن مواجه هستیم، اجرای مقررات نیز مطرح است؛ توانایی نظارت بر معاملات محرمانه در بازارهای غیرمتمرکز و جهانی بسیار چالش‌برانگیز خواهد بود و به ابزارهای فناورانه پیشرفته و همکاری بین‌المللی نیاز دارد.

نتیجه‌گیری

ژاپن با اعلام اخیر خود مبنی بر اینکه اکنون رمزارز را یک محصول مالی تعریف خواهد کرد، گامی مهم به سوی تنظیم ارزهای دیجیتال با قوانین سخت‌گیرانه‌تر معاملات محرمانه و سطوح بالاتر شفافیت برمی‌دارد. استراتژی پیشگیرانه ژاپن به خطرات و مزایای بالقوه مرتبط با رمزارزها رسیدگی خواهد کرد.

این امر بازتاب یک روند گسترده‌تر به سمت نهادی‌سازی رمزارز است، زیرا یکپارچگی‌های رمزارز همچنان در سیستم مالی سنتی عمیق‌تر می‌شود. رشد صنعت بسیاری از این تغییرات را به پیش خواهد برد و رژیم‌های نظارتی ژاپن بر آینده این صنعت تأثیر خواهند گذاشت.

نشانه‌هایی از آخرین بازنگری‌های قانونی ژاپن وجود دارد که رمزارز فراتر از صرفاً استفاده برای تسویه تراکنش‌ها حرکت می‌کند و به عنوان یک منبع مالی مهم در اقتصاد جهانی به رسمیت شناخته می‌شود.