بیت‌کوین با فشار فروش تجدیدشده مواجه است: تحلیلگران هشدار می‌دهند اصلاح عمیق‌تری در پیش است

در روز جمعه، ۲۷ فوریه ۲۰۲۶، بیت‌کوین (BTC) موج جدیدی از حرکت نزولی را تجربه کرد؛ چرا که فروشندگان کنترل را به دست گرفته و قیمت بیت‌کوین را حدود ۵.۵ درصد از اوج هفته گذشته آن به سمت پایین هل دادند. قیمت در اوایل هفته به ۷۰ هزار دلار رسید، اما در زمان نگارش این مطلب، ارزش آن بین ۶۵,۹۵۰ تا ۶۶,۰۰۰ دلار بود—این نشان‌دهنده از دست رفتن بخش قابل توجهی از قیمت اوج قبل از هر حرکت چشمگیری است. این روند تردیدها را در مورد چرخه فعلی تقویت می‌کند.

هنوز هم شک و تردید زیادی از سوی تریدرهای تکنیکال و تحلیلگران آن‌چین در مورد بهبود احتمالی قیمت ارزهای دیجیتال وجود دارد، زیرا تعدادی از تحلیلگران برجسته معتقدند که کاهش فعلی قیمت صرفاً یک تعدیل عادی قیمت نیست، بلکه نشان‌دهنده یک روند نزولی مداوم در طول زمان است. تحلیلگرانی که دیدگاه‌های نزولی دارند، همچنین پیشنهاد می‌کنند که این روند اخیر تقریباً سه سال دیگر، یا در سه ماهه چهارم سال ۲۰۲۶، به کف خود خواهد رسید، با برآوردهای اجماعی که با استفاده از فرضیات محافظه‌کارانه، از ۳۰,۰۰۰ دلار تا ۴۵,۰۰۰ دلار متغیر است.

فروشندگان بیت‌کوین یک افت شدید ۵.۵ درصدی را از اوج هفتگی رقم زدند و قیمت را به سمت مناطق حمایتی کلیدی بازگرداندند.

منبع: تولید شده / تصویرسازی

چه عواملی باعث آخرین کاهش قیمت شدند؟

کاهش اخیر را می‌توان به عدم توانایی بیت‌کوین در حفظ روند صعودی کلی و شکستن سطح ۷۰ هزار دلار نسبت داد. برخی از دلایل این اتفاق به شرح زیر است:

سودبرداری توسط سرمایه‌گذاران کوتاه‌مدتی که بیت‌کوین را در اواخر سال ۲۰۲۵ خریداری کرده بودند، رخ داده است؛

عدم قطعیت‌های اقتصاد کلان امروز به دلیل تورم بالا و پیام‌های متناقض بانک‌های مرکزی وجود دارد؛

سرمایه‌گذاران دیگر مانند اوایل سال، برای خرید بیت‌کوین هیجان‌زده نیستند، که با کاهش ورودی‌ها به ETFهای اسپات نسبت به گذشته مشخص می‌شود؛

نرخ‌های تامین مالی در صرافی‌های فیوچرز دائمی اخیراً افزایش یافته که منجر به یک موقعیت معمول «لانگ اسکوئیز» (لیکوئید شدن) شده است.

همه این عوامل به تنهایی نشان‌دهنده وقوع یک شکست ساختاری عمده نیستند، اما ترکیب آن‌ها منجر به ایجاد یک حس کوتاه‌مدت کلی متفاوت به سمت چشم‌اندازی نزولی شده است.

سیگنال‌های هشداردهنده از داده‌های آن‌چین

تحلیلگرانی که پیش‌بینی می‌کنند کف قیمت آینده کمتر از کف قبلی خواهد بود، دو عامل آن‌چین را به عنوان دلایل خود شناسایی کرده‌اند.

تعداد بیت‌کوین‌های نگهداری شده در صرافی‌های متمرکز پس از دوره‌ای که ورودی جدیدی نداشتند، دوباره افزایش یافته است. هر زمان که ذخیره در صرافی‌ها افزایش می‌یابد، عموماً به این معناست که پتانسیل ایجاد فشار فروش وجود دارد، زیرا این بیت‌کوین‌ها برای فروش سریع/ارزان یا انتقال به فیات در دسترس خواهند بود.

این نشان می‌دهد که بخشی از هولدرها می‌خواهند موقعیت‌های خود را بفروشند یا در برابر عدم قطعیت، هج (پوشش ریسک) کنند.

کاهش عرضه در سود (Supply Held In Profit) به پایین‌ترین حد چند ساله

درصد کل عرضه بیت‌کوین که در سود نگهداری می‌شود، دوباره به شدت کاهش یافته و به سطوحی پایین‌تر از آنچه در اوج بازار خرسی سال ۲۰۲۲ مشاهده شد، رسیده است. از نظر تاریخی، هنگامی که تعداد زیادی از هولدرها به زیر نقطه سر به سر می‌رسند، فروش ناشی از تسلیم (کاپیتولاسیون) اغلب قبل از رسیدن به کف واقعی قیمت دارایی، شتاب می‌گیرد. از نظر تاریخی، قیمت یک دارایی همزمان با رسیدن درصد عرضه در سود به محدوده ۴۰ تا ۵۰ درصد یا کمتر، به کف خود رسیده است.

این معیارهای ردیابی شده توسط گلاسنود (Glassnode)، کریپتوکوانت (CryptoQuant) و دیگران، این نکته را تقویت می‌کنند که هنوز هم مقدار زیادی از حرکت نزولی در بازار باقی مانده است.

سیگنال‌های کلاسیک نزولی: بیت‌کوین بیشتری به سمت صرافی‌ها حرکت می‌کند در حالی که سهم هولدرهای سودده به سمت مناطق تاریخی کاپیتولاسیون سقوط می‌کند.

منبع: تولید شده / تصویرسازی

دیدگاه تحلیلگران: کف بازار احتمالا تا اواخر ۲۰۲۶ به تعویق افتاده است

چندین نویسنده و تحلیلگر بازار معتبر دیدگاه خود را در مورد وضعیت فعلی بازار از یک کاهش بسیار شدید به یک اصلاح تدریجی‌تر تغییر داده‌اند:

تریدرهای ناشناس در پلتفرم X (توییتر سابق) از طریق مقالات تحقیقاتی مختلف و «مطالعات شبیه‌سازی» همچنان تاکید کرده‌اند که بیت‌کوین در حال حاضر یک «بازنشانی میان‌چرخه‌ای» را تجربه می‌کند و در حال حاضر در یک بازار خرسی نیست؛ بلکه در واقع در میانه یک چرخه زمانی عادی قرار دارد.

در حالی که بسیاری از شاخص‌های تکنیکال نشان می‌دهند که تعداد زیادی از بازآزمایی‌های میانگین متحرک ۲۰۰ هفته‌ای (در حال حاضر حدود ۴۵ تا ۴۸ هزار دلار) وجود خواهد داشت، گمانه‌زنی‌هایی نیز وجود دارد که اگر قیمت بیت‌کوین همچنان مانند سال‌های ۲۰۲۲-۲۰۲۵ کاهش یابد، سطوح فیبوناچی اصلاحی بسیاری را در این سطوح یا پایین‌تر از آن مشاهده خواهیم کرد.

مدل‌های زمان‌بندی چرخه آن‌چین شامل بازنشانی‌های امتیاز MVRV Z و نمایش‌های مختلف اوج چرخه پی (pi cycle top) هستند. این‌ها عموماً نشان می‌دهند که می‌توان انتظار داشت اکثریت فشار نزولی قیمت تا اواسط سال ۲۰۲۶ ادامه یابد، که در آن زمان کف‌های قیمتی محلی ممکن است در سه ماهه چهارم سال ۲۰۲۶ شروع به شکل‌گیری کنند.

در حالی که همه موافقند که در حال حاضر دانستن اهداف قیمتی خاص غیرممکن است، یک اجماع عمومی وجود دارد که منطقه حمایتی ۳۰,۰۰۰ تا ۴۵,۰۰۰ دلار ممکن است در صورت وخامت شرایط اقتصاد کلان یا پایین بودن سطح ورودی‌ها به ETFها رخ دهد.

اکثر تحلیلگران معتقدند که محتاطانه‌ترین دیدگاه نشان می‌دهد که مورد صعودی بلندمدت برای سرمایه‌گذاری در ارزهای دیجیتال همچنان در مسیر درست قرار دارد؛ زیرا نهادها به پذیرش ارزهای دیجیتال به عنوان سرمایه‌گذاری ادامه می‌دهند، کشورها به آرامی بیت‌کوین را در ترازنامه‌های خود انباشته می‌کنند، و چرخه‌های هاوینگ از قیمت‌های بالاتر در آینده سود می‌برند. بنابراین، کاهش فعلی بیشتر یک «پاکسازی سالم» است و به معنای مرگ برای چرخه فعلی نیست.

بسیاری از تحلیلگران اکنون پیش‌بینی می‌کنند که کف چرخه در سه ماهه پایانی سال ۲۰۲۶، احتمالاً بین ۳۰,۰۰۰ تا ۴۵,۰۰۰ دلار، فرا می‌رسد.

منبع: تولید شده / تصویرسازی

چه چیزهایی را در آینده دنبال کنیم

چشم‌انداز: ۴ سطح/رویداد کلیدی می‌توانند روند کوتاه‌مدت را تحت تأثیر قرار دهند.

حفظ/شکستن منطقه ۶۴۰۰۰-۶۵۰۰۰ دلار بر اساس حمایت نوسان پایین اخیر.

نظارت بر جریان ETF توسط بلک‌راک (BlackRock)، فیدلیتی (Fidelity) و غیره ادامه خواهد داشت.

داده‌های اقتصادی ایالات متحده، اظهارات فدرال رزرو، و تحولات ژئوپلیتیکی همگی به عنوان کاتالیزورهای کلان اقتصادی عمل خواهند کرد.

رفتار آن‌چین (اینکه آیا جریان ورودی بیت‌کوین به صرافی‌ها افزایش می‌یابد یا خیر) نیز در حرکت قیمتی آینده نقش خواهد داشت.

با وجود سطوح بالای نوسان، بیت‌کوین پس از اصلاحات قیمتی قابل توجه، سطح قابل قبولی از انعطاف‌پذیری را نشان داده است. اینکه آیا این اصلاح قیمت فعلی برای ماه‌ها ادامه خواهد یافت (یعنی یک بازار خرسی چند فصلی) یا صرفاً محلی برای حرکت قیمت است، در ماه‌های آینده روشن‌تر خواهد شد. در حال حاضر به نظر می‌رسد بازار قبل از حرکت صعودی پایدار بعدی، اصلاح بیشتری را قیمت‌گذاری می‌کند.