El movimiento de Zcash por encima de los $1,200 dejó a un gran trader de Hyperliquid con aproximadamente $25.7 millones en pérdidas no realizadas en una posición corta de 32,760 ZEC, según una evaluación de un analista on-chain del 7 de septiembre.
El analista de blockchain Ember informó que la billetera abrió su posición corta de ZEC a principios de julio con un precio de entrada promedio cercano a los $444. Posteriormente, ZEC avanzó de aproximadamente $400 a más de $1,200.
A $1,200, la diferencia entre el precio de entrada reportado y el precio de mercado produciría una pérdida de aproximadamente $24.8 millones en 32,760 ZEC antes de comisiones. La estimación de $25.7 millones de Ember implica que ZEC se cotizaba más cerca de los $1,228 cuando se observó la posición.
La posición permanece abierta, según el analista. Por lo tanto, su pérdida no está realizada y puede cambiar a medida que el precio de ZEC se mueve, se acumula la financiación o el trader ajusta la posición.
Las posiciones actuales de la billetera y el capital de la cuenta se pueden monitorear a través de HypurrScan. Los exploradores on-chain pueden verificar las operaciones y los saldos de una dirección, pero no pueden probar de forma independiente quién la controla.
Ember describió la dirección como parte de una "entidad ballena de Garrett Jin". No se identificó ningún mensaje firmado, registro judicial, presentación de empresa o declaración directa de Jin que confirmara esa atribución. Por lo tanto, el artículo trata la conexión como una evaluación de Ember y no como un hecho establecido.
El movimiento de ZEC desde el precio de entrada de $444 de la billetera hasta $1,200 representa un aumento de aproximadamente el 170%. El rally ocurrió durante aproximadamente dos meses entre principios de julio y el 7 de septiembre, en lugar de un período completo de tres meses.
El fuerte movimiento siguió al creciente interés institucional en Zcash. Grayscale convirtió su Zcash Trust existente en el fondo cotizado en bolsa (ETF) ZCSH, que comenzó a operar en NYSE Arca el 25 de agosto. Crypto.news informó que el primer fondo de Zcash listado en EE. UU. comenzó a operar con exposición directa al activo enfocado en la privacidad. Grayscale cobra al fondo una tarifa de patrocinio anual del 2.5%.
ZEC se negoció cerca de $855 poco después del lanzamiento del fondo, mientras que el volumen de intercambio centralizado superó los $1.2 mil millones durante un período de 24 horas. Su posterior avance por encima de los $1,000 intensificó la presión sobre las posiciones cortas. El rally también impulsó a Zcash a ser uno de los activos más grandes del mercado cripto por capitalización. En una cobertura relacionada, el movimiento de ZEC a través del nivel de precios de cuatro dígitos se vinculó a la conversión del ETF, la renovada demanda de privacidad y el aumento de la exposición institucional.
Estos desarrollos proporcionan contexto para el rally, pero no prueban que la demanda de ETF por sí sola haya causado el movimiento. La compra al contado, el posicionamiento de derivados, las liquidaciones de posiciones cortas y la oferta disponible reducida pueden afectar los precios durante un avance rápido.
La misma dirección de Hyperliquid mantenía una posición larga de Bitcoin valorada en aproximadamente $107 millones cuando Ember publicó la actualización. Esa operación conllevaba una ganancia no realizada estimada de $4.42 millones.
Sin embargo, la billetera había pagado alrededor de $2.05 millones en tarifas de financiación sobre la posición de Bitcoin. Restar esos pagos dejaría una ganancia efectiva menor antes de cualquier otro costo de trading. Los pagos de financiación son transferencias periódicas entre traders de futuros perpetuos con posiciones largas y cortas. Ayudan a mantener el precio de un contrato perpetuo cerca del mercado spot subyacente. Cuando la financiación es positiva, los holders de posiciones largas generalmente pagan a los holders de posiciones cortas.
La ganancia de Bitcoin no fue lo suficientemente grande como para compensar la pérdida de ZEC en la instantánea reportada. Combinar el déficit de ZEC de $25.7 millones con la ganancia en papel de la posición de Bitcoin y los costos de financiación reportados aún dejaría las dos operaciones profundamente negativas en general.
Ese cálculo no representa el rendimiento completo de la billetera. Excluye otras posiciones abiertas, operaciones cerradas, depósitos, retiros y tarifas que pueden aparecer en su historial de cuenta más amplio.
Una pérdida no realizada no significa necesariamente que el trader haya sido liquidado. Hyperliquid calcula el riesgo de liquidación utilizando el tamaño de la posición, el colateral, el margen de mantenimiento y el precio de marca de la plataforma.
El gran capital de la cuenta de la billetera puede permitirle mantener la posición corta de ZEC a pesar de la pérdida. Su precio de liquidación no estaba disponible de forma fiable en la publicación del analista, y no se había producido ninguna liquidación confirmada al momento de la publicación. Si ZEC continúa subiendo, el margen requerido y la pérdida en papel podrían aumentar. Un precio de ZEC a la baja reduciría la pérdida y podría devolver parte de la posición corta a la rentabilidad. El resultado sigue dependiendo de los movimientos futuros del precio.
La posición también podría contribuir a una mayor volatilidad si el trader la cierra. La compra de 32,760 ZEC para cubrir la posición corta crearía una demanda adicional en el mercado, aunque el efecto eventual dependería del momento de ejecución y de la liquidez disponible.
Por el contrario, mantener la posición abierta expone la billetera a mayores pérdidas, costos de financiación y riesgo de liquidación. No hay ninguna indicación verificada de si el trader planea cerrar, reducir o añadir colateral a la posición.
Los principales desarrollos medibles son los cambios en el tamaño de la posición de la billetera, el colateral y el nivel de liquidación. Estos detalles se pueden seguir a través de la actividad pública de futuros perpetuos de la dirección.
La capacidad de ZEC para mantenerse por encima de los $1,200 también determinará si la pérdida reportada crece o se contrae. El rally ya ha demostrado que los niveles de resistencia anteriores no garantizan soporte durante una reversión. Los traders también observarán las tenencias del fondo ZCSH, el volumen del mercado spot y el interés abierto de los derivados de ZEC. Un interés abierto alto puede amplificar los movimientos en cualquier dirección cuando las posiciones apalancadas se ven forzadas a cerrarse.
Ninguna declaración del controlador de la billetera ha confirmado su estrategia de trading o identidad. Hasta que eso ocurra, la cifra de $25.7 millones debe describirse como una estimación basada en una instantánea vinculada a una dirección visible públicamente, no como una pérdida personal confirmada atribuida de manera concluyente a Garrett Jin.
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