El intercambio de divisas basado en stablecoins continúa su transición de una mera solución provisional de nicho a una infraestructura de producción en mercados emergentes clave de África y América Latina, a medida que los tipos de cambio entre las stablecoins y las monedas locales se comprimen, según un nuevo informe.
Catorce de las 21 monedas basadas en blockchain rastreadas estaban dentro de los 100 puntos básicos de las tasas interbancarias en marzo, escribieron analistas del proveedor de infraestructura de pagos Borderless. Operar cerca de las tasas interbancarias se refiere al tipo de cambio que los bancos pagan al comprar o vender una moneda local, y dentro de los 100 puntos básicos significa que el precio no varía más del 1%.
El conjunto de datos del primer trimestre de la firma, construido a partir de más de 1.1 millones de observaciones de tasas en 51 monedas, apunta a un cambio ya en marcha: la decisión de enrutar pagos a través de stablecoins ya no es teórica, sino cada vez más práctica.
El cambio es más visible en América Latina, según el equipo de Borderless a The Block.
El FX de stablecoins en la región se negoció dentro de aproximadamente 22 puntos básicos de las tasas interbancarias durante todo el trimestre, ajustándose a casi la paridad en febrero.
En Brasil, los costos de ejecución alcanzaron los cero puntos básicos en múltiples proveedores. Es importante señalar que este nivel suele asociarse con los mercados de divisas institucionales.
"Así es como se ve el FX con stablecoins de nivel institucional", dice el informe.
Con eso en mente, Borderless señala que esta creciente estabilidad va más allá de la retórica promocional sobre las stablecoins. Más bien, estos tokens vinculados a monedas fiduciarias están proporcionando continuamente flujos de pago de nivel empresarial con precios predecibles, márgenes más ajustados e incluso una competencia de mercado más profunda.
También está surgiendo un segundo patrón en África Oriental, donde los precios están convergiendo rápidamente.
En Kenia, Tanzania y Ruanda, las brechas entre proveedores se redujeron hasta en un 60%-80% durante el trimestre, una señal de que la competencia está comprimiendo lo que antes había sido una prima persistente en los rieles de stablecoin.
Según Borderless, el efecto tiene menos que ver con el precio absoluto y más con la estructura del mercado.
A medida que más proveedores cotizan tasas, mejora el descubrimiento de precios y el costo de depender de un único intermediario se hace visible.
Sin embargo, un tercer nivel cuenta una historia diferente.
Los rieles de stablecoin están exponiendo la volatilidad subyacente del FX en lugar de suavizarla en mercados más pequeños como Zambia y Malaui.
Los costos de ejecución en Malaui se triplicaron a mediados de mes, mientras que en Zambia se ampliaron en más de 700 puntos básicos en cuestión de semanas.
Borderless afirmó que esas fluctuaciones son más que simples anomalías. De hecho, el equipo dijo que las stablecoins están destacando las dinámicas del mercado paralelo y los cuellos de botella de liquidez que suelen estar ocultos por precios fijos y márgenes opacos en los canales bancarios tradicionales.
Aunque el FX de stablecoins se acerca a la paridad con los rieles bancarios tradicionales en estos mercados emergentes, la adopción global y los debates regulatorios siguen siendo puntos de atención importantes.
Proyecciones recientes sugieren que los volúmenes de pago con stablecoins podrían acercarse a los 1.5 cuatrillones de dólares para 2035. Esto colocaría a las criptomonedas vinculadas a monedas fiduciarias en camino de rivalizar con los rieles de Visa y Mastercard, escribió Chainalysis en un informe del 8 de abril.
Al mismo tiempo, economistas de la Casa Blanca han argumentado que la adopción de stablecoins plantea un riesgo limitado para los préstamos bancarios en medio de las negociaciones del Congreso sobre rendimientos y recompensas. El informe llegó mientras los reguladores estadounidenses se mueven para formalizar la supervisión con nuevas propuestas del Tesoro dirigidas a la lucha contra el lavado de dinero y el cumplimiento de las sanciones.
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