Bitcoin cayó por debajo de los $63,000 el viernes, ya que los analistas señalaron una liquidación en las acciones de semiconductores, arrastrando a las criptomonedas a un movimiento de aversión al riesgo más amplio.
El descenso extiende una caída que ha dejado a bitcoin (BTC) muy por debajo de los máximos que atrajeron a compradores de ciclo tardío a principios de este año. Bitcoin cayó más del 1.5% y no logró mantenerse por encima de los $63,000, según Simon-Peter Massabni, jefe de desarrollo de negocios en XS.com. El retroceso siguió la debilidad en las acciones. El Nasdaq 100 cerró aproximadamente un 1.6% más bajo en la sesión anterior, escribió Massabni, con el efecto dominó alcanzando las acciones de Strategy, ya que MSTR cayó un 3.5% y STRC un 2.7%.
Las acciones preferentes de Strategy también están atrayendo una atención particular. STRC, la serie preferente más grande de la compañía por capital recaudado, cerró en $85.4 frente a un valor nominal de $100, un descuento que Massabni interpreta como una advertencia de los inversores sobre el modelo de financiación. Strategy ha continuado recaudando capital a través de la emisión de acciones comunes y sus otras series preferentes este año.
La compañía posee aproximadamente el 4% del suministro máximo de bitcoin, y la salud de su balance sigue siendo fundamental para la moneda, según Massabni. JPMorgan calificó la decisión de Strategy de aumentar las reservas de efectivo como una señal alentadora para bitcoin. Mientras tanto, el CEO de Strategy, Phong Le, dijo que la compañía no dejará de ser un comprador de bitcoin y ve preocupaciones de deuda surgir solo por debajo de los $10,000.
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La lectura más clara sobre el apetito institucional estadounidense ha sido negativa desde el 19 de mayo.
El Índice Premium de Bitcoin de Coinbase se ha mantenido por debajo de cero durante 60 días consecutivos, un récord, con la última lectura en -0.1025%, según Coinglass.
El récord anterior fue una racha negativa de 40 días que se extendió del 16 de enero al 24 de febrero, según Coinglass, y eso ya había superado el período de aproximadamente 30 días durante la caída del mercado del 11 de octubre. Las primas negativas prolongadas han coincidido históricamente con una demanda institucional estadounidense más débil, dijo el proveedor de datos.
La debilidad de la renta variable se concentra donde las criptomonedas están más correlacionadas.
La debilidad tecnológica continuó pesando en Wall Street, ya que la narrativa se mantuvo centrada en la demanda de chips y la erosión de las ganancias de semiconductores debido al aumento de los costos y la competencia más estricta, según Kyle Rodda, analista sénior de mercados financieros en Capital.com.
Las ganancias también parecen ser la prueba. El listón se sitúa en un crecimiento de las ganancias del 23% para el S&P 500 en el segundo trimestre, escribió Rodda, siendo las ganancias de los hiperescaladores la lectura crítica sobre la monetización de la IA y la futura demanda de chips. Netflix decepcionó con su guía de ventas en sus resultados trimestrales.
Taiwan Semiconductor reportó cifras sólidas que aún no alcanzaron las expectativas del mercado, según Daniela Hathorn, analista sénior de mercado en Capital.com. La liquidación de fabricantes de chips que siguió mostró cuán exigentes siguen siendo las valoraciones después del repunte de la IA, escribió, con los inversores volviéndose selectivos en lugar de abandonar el tema de la IA.
Una inflación estadounidense más suave inicialmente elevó el apetito por el riesgo y pesó sobre el dólar antes de que el optimismo se desvaneciera, añadió Hathorn.
La ausencia de un acuerdo integral sobre la gestión del Estrecho de Ormuz mantiene elevado el riesgo de inflación energética, amenazando con tasas de la Reserva Federal más altas durante más tiempo, escribió Massabni. La herramienta CME FedWatch Tool otorga un 30% de probabilidad de un aumento de la tasa de la Fed de 50 puntos básicos antes de fin de año, según Massabni.
Los ataques entre Irán y EE. UU. continúan, y la falta de retorno a las negociaciones aumenta el riesgo de un mayor daño estructural a la infraestructura energética regional.
Los riesgos de suministro de energía se han extendido más allá del Estrecho de Ormuz, con Irán instruyendo a las fuerzas hutíes para bloquear el Mar Rojo si EE. UU. ataca la infraestructura energética iraní, Rodda escribió. Se han dirigido amenazas a Arabia Saudita por su participación en la guerra. Rodda calificó la situación de polvorín, con los mercados atentos a un discurso programado del presidente Donald Trump.
Los precios del petróleo se han estabilizado por debajo de sus máximos recientes, manteniendo una prima de riesgo incrustada en los mercados energéticos, según Hathorn.
Los ETF de bitcoin al contado de EE. UU. registraron entradas netas totales de $79.15 millones el 16 de julio, liderados por el IBIT de BlackRock con $33.44 millones, según SoSoValue. Los ETF de ether al contado registraron salidas netas de $28.04 millones, con el ETHW de Bitwise registrando la mayor entrada en un solo día con $2.28 millones. SoSoValue solo rastrea productos listados en EE. UU.
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El panorama semanal es más débil de lo que sugiere la cifra diaria.
Los ETF al contado están trabajando para recuperar la salida de $424 millones del lunes a través de entradas más pequeñas, con $56.62 millones aún necesarios para alcanzar el punto de equilibrio esta semana, escribió Massabni. Esto siguió a una semana de solo $197 millones en entradas después de ocho semanas consecutivas de salidas de miles de millones de dólares.
La interpretación de BRN es que el "wrapper" (envoltorio) en sí mismo es ahora el mecanismo de transmisión. Los ETF al contado crearon un canal de acceso más limpio para los inversores tradicionales, pero el acceso funciona en ambos sentidos. Cuando los flujos se revierten, el "wrapper" del ETF se convierte en una fuente de oferta mecánica, según la firma de investigación.
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La cinta al contado no es donde se origina el movimiento a corto plazo, según Diana Pires, directora de negocios de sFOX. El mercado de derivados, y los swaps perpetuos en particular, tienen un tamaño de tres a cuatro veces el del mercado al contado, escribió, y ahí es donde se fija el precio en horizontes cortos.
Los fundamentos centrales de Bitcoin permanecen intactos, según Pires, y el cambio se produce en el cálculo de asignación de capital para grandes inversores. Un entorno de alta inflación empuja a las instituciones a sopesar un conjunto más amplio de oportunidades, creando vientos en contra a corto plazo incluso para activos con una fuerte convicción a largo plazo, escribió.
Pires interpreta el rango actual como un punto de entrada atractivo para horizontes de tiempo más largos y sitúa un soporte significativo alrededor de los $55,000, citando dónde, según ella, la mayoría de los analistas lo ven. Su correlación se lee en contra de la sesión. Pires señala una correlación inversa entre bitcoin y las acciones tradicionales de EE. UU., con los mercados al alza, la inflación elevada y bitcoin a la baja, una divergencia que ella llama una historia de posicionamiento y liquidez en lugar de una historia de fundamentos.
El bajo rendimiento de Ether (ETH) frente a bitcoin, a pesar de la demanda constructiva de ETF, marca esto como un shock macro y de posicionamiento en lugar de una liquidación criptonativa, según Lacie Zhang, analista de investigación en Bitget Wallet.
Las entradas de ETF pueden proporcionar una oferta, pero no compensan completamente el desapalancamiento en activos de mayor beta, escribió. Bitcoin todavía se trata como el activo colateral institucional más limpio, añadió Zhang, mientras que ether se comporta como una criptomoneda de alta beta debido a sus vínculos con el apalancamiento DeFi, la liquidez de las altcoins y el apetito por el riesgo.
La analista dijo que la billetera más grande tampoco se comporta como los minoristas durante los choques macro. Primero reducen el apalancamiento, mueven el colateral a stablecoins o bitcoin, y esperan a que la venta forzada se complete, según Zhang. Los flujos a observar son los depósitos de grandes billeteras en exchanges, el aumento de los saldos de stablecoins en los exchanges y si el interés abierto perpetuo está siendo purgado.
El catalizador a corto plazo tiene menos que ver con los flujos de ETF que con la estabilización de la liquidación de acciones de IA y semiconductores, escribió Zhang. Si las acciones de chips siguen desintegrándose, las criptomonedas se negocian como parte de la misma cesta de riesgo.
La caída de junio a un mínimo de 21 meses cerca de los $58,000 revivió las comparaciones con el mercado bajista de 2022, aunque la mecánica subyacente difiere, según BRN. El colapso de 2022 fue impulsado por el apalancamiento criptonativo, fallos de exchanges centralizados, liquidaciones forzadas y contagio de solvencia, con bitcoin cayendo aproximadamente un 77% desde su pico de noviembre de 2021 hasta el mínimo de noviembre de 2022.
No hay una institución al estilo FTX que defina la actual corrección, según BRN. El estrés fluye en cambio a través de los rescates de ETF, las empresas de tesorería de activos digitales, la economía de los mineros, los depósitos de las ballenas, los programas de balance corporativo y los tenedores de alto costo que mueven monedas de vuelta a los exchanges; menos explosivo en el centro, más amplio en la transmisión.
En cambio, lo que cambió fue la escala de la capa institucional. Las 100 principales empresas públicas poseen aproximadamente 1.26 millones de BTC, aproximadamente el 6% del suministro máximo, según los datos de tesorerías de BTC citados por BRN. La capitalización de mercado de las stablecoins se sitúa cerca de los $311.8 mil millones, con un dominio de USDT de alrededor del 59%, según los datos de DefiLlama citados en el mismo informe.
Los ETF de bitcoin al contado de EE. UU. cerraron la primera mitad de 2026 con $5.4 mil millones en salidas netas, su primera salida semestral desde su lanzamiento, según BRN. Los ETF de ether registraron $1.47 mil millones en salidas en el primer semestre. Solo junio vio $4.4 mil millones en rescates de ETF de bitcoin en una racha récord de 13 días de salidas, lo que llevó los flujos acumulados de 2026 a ser negativos por primera vez desde que se lanzaron los productos.
El marco de BRN sitúa la línea en $58,000 a $60,000. Si ese rango se mantiene a pesar de los flujos negativos, se vuelve más significativo, escribió la firma. Si se rompe, la siguiente fase es de capitulación en lugar de acumulación.
El lado de la renta variable del comercio cuenta una historia diferente a la de la moneda. Las acciones de criptomonedas superaron a todas las principales clases de activos, excepto a los mercados emergentes, en la primera mitad de 2026, informó The Block.
Bitcoin cotizaba a $63,200 en el momento de la publicación, con una caída de casi el 3% en el último mes, según la página de precios de The Block.
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