f(x) Protocol fxUSDPreis

(FXUSD)

fxUSD ist ein dezentraler, skalierbarer Stablecoin, der an den US-Dollar gekoppelt ist. Er wird durch die „Zerlegung“ renditetragender Assets, wie z. B. staked Ethereum (stETH), in zwei unterschiedliche Teile erstellt: eine stabile Komponente, die fxUSD selbst ist, und eine gehebelte Komponente namens xPOSITION. Er zeichnet sich dadurch aus, dass er zu 100 % durch hochwertige, exogene DeFi-Assets wie wrapped staked Ethereum (wstETH) und Wrapped Bitcoin (WBTC) überbesichert ist, eine Designentscheidung, die ihn explizit von algorithmischen Stablecoins unterscheidet.

Nein, fxUSD ist explizit kein algorithmisches Stablecoin. Dies ist die am häufigsten gestellte Frage, oft aufgrund vergangener Ereignisse im DeFi-Bereich. fxUSD ist rigoros zu 100 % durch hochwertige, exogene DeFi-Assets wie wstETH (Lido) und WBTC überbesichert. Seine Stabilität und Anbindung an den US-Dollar werden durch einen robusten, mehrschichtigen Mechanismus aufrechterhalten. Dieser umfasst einen Stability Pool, automatisches Rebalancing, Einlösungsfunktionen und Funding Fees, die alle zusammenwirken, um Volatilität zu absorbieren und die fxUSD-Anbindung zu schützen.

Die Rendite für fxUSD gilt als „echte Rendite“ und stammt organisch aus vier Hauptquellen. Erstens verdienen die zugrundeliegenden Sicherheiten, wie z. B. staked Ethereum (stETH), kontinuierlich Ethereum Staking-Belohnungen. Zweitens generiert das Protokoll Handelsgebühren von Nutzern, die gehebelte xPOSITIONS eröffnen und schließen. Drittens werden Stability Fees von Hebel-Tradern unter bestimmten Marktbedingungen an den Stability Pool gezahlt. Schließlich stellen FXN-Emissionen native Protokoll-Belohnungen bereit, die an verschiedene Pool-Teilnehmer verteilt werden, wodurch eine diversifizierte und nachhaltige Strategie zur Renditegenerierung gewährleistet wird.

Die „Liquidation Brake“ ist ein einzigartiger Rebalancing-Mechanismus innerhalb des f(x) Protokolls, der darauf ausgelegt ist, Benutzer vor den schwerwiegenden Folgen traditioneller Hard-Liquidationen zu schützen. Im Gegensatz zu typischen Perpetual Futures, bei denen Benutzer 100 % ihrer Position verlieren können, verhindert die Liquidation Brake dies für xPOSITION-Halter. Stattdessen „rebalanciert“ das Protokoll automatisch den Hebel eines Benutzers, indem eine bestimmte Menge fxUSD aus dem Stability Pool verbrannt wird. Diese Aktion begleicht einen Teil der Schulden des Benutzers und setzt seinen Hebel effektiv auf ein sichereres Niveau zurück, ohne einen vollständigen Verlust seiner Position zu erzwingen.

Der $FXN Token ist der native Governance-Token des f(x) Protokolls. Inhaber können ihren FXN sperren, um veFXN zu erhalten, das erhebliche Nützlichkeit und Vorteile gewährt. Zu diesen Vorteilen gehören die Möglichkeit, darüber abzustimmen, welche Liquiditätspools höhere Belohnungen über ein Gauge-System erhalten, ein erheblicher Anteil von 75 % der vom Protokoll generierten Einnahmen und die Steigerung der eigenen Renditen in den Stability Pools um bis zu 2,5 Mal. Dieser Mechanismus gleicht Anreize ab, dezentralisiert die Kontrolle und belohnt die aktive Teilnahme am Ökosystem.

V1 des f(x) Protokolls konzentrierte sich auf „Stable-Leverage Pairs“, die ein einzelnes Token in zwei Komponenten aufteilten, beispielhaft dargestellt durch fETH und xETH. V2 stellt eine wichtige Weiterentwicklung dar, die das Konzept von xPOSITION einführt. Dies ermöglicht flexiblere Sicherheiten-Typen und bietet feste Hebel-Optionen bis zu 10x. V2 integrierte auch Flashloan-unterstützten Hebel und etablierte fxUSD als Omni-Stablecoin, der von mehreren Unter-Pools unterstützt wird. Dieses Design bietet größere Vielseitigkeit, Robustheit und verbesserte Kapitaleffizienz durch die Isolierung von Risiken über verschiedene Sicherheitenklassen hinweg, wodurch das System anpassungsfähiger und sicherer wird.