Die Miner bluten: Bitcoin's 7,7% Schwierigkeitsabsenkung erklärt

Am 20. März erlebte Bitcoin einen starken Rückgang der Mining-Schwierigkeit um 7,76 %, von 145,68 Billionen auf 133,79 Billionen für Block 941.472. Dies ist der zweitgrößte Rückgang seit Dezember und der bedeutendste seit Februar. Seit Beginn dieses Jahres ist die Mining-Schwierigkeit von Bitcoin stetig von etwa 147,99 Billionen auf 133,79 Billionen gesunken. Der Aufwand, den Miner für die Verarbeitung von Bitcoin-Transaktionen betreiben müssen, hat im letzten Monat aufgrund des Verlusts vieler Miner ebenfalls erheblich abgenommen. Drei Schlüsselzahlen veranschaulichen diese Situation hinsichtlich der Zukunft von Bitcoin und der Mining-Gemeinschaft: 88.000 US-Dollar (der Energieaufwand, den eine Einzelperson derzeit für das Mining von 1 Bitcoin benötigt), 69.200 US-Dollar (der aktuelle Marktwert von 1 Bitcoin) und die durchschnittliche Zeit, die zum Schürfen eines einzelnen Blocks innerhalb der letzten 10 Minuten benötigt wurde (es dauerte 26 % länger als geplant). Alle drei Zahlen zeigen, dass es derzeit 19.000 US-Dollar mehr kostet, einen Bitcoin zu schürfen, als er auf den offenen Märkten verkauft wird.

Warum die Schwierigkeit fiel und was das Protokoll dagegen unternahm

Alle 2016 Blöcke oder ungefähr alle zwei Wochen passt die Bitcoin-Blockchain ihre Mining-Schwierigkeit an, basierend darauf, wie lange es gedauert hat, die Blöcke innerhalb dieser letzten Epoche zu erstellen. Wenn Blöcke schneller als die Zielzeit von 10 Minuten pro Block erstellt werden, erhöht sich die Mining-Schwierigkeit. Umgekehrt, wenn Blöcke langsamer als dieses Ziel erstellt werden, nimmt die Mining-Schwierigkeit ab. Die Anpassung vom 20. März 2026 wurde ausgelöst, weil CloverPool eine durchschnittliche Blockzeit von 12 Minuten und 36 Sekunden über die vorhergehende Epoche gemeldet hatte. Es gingen genügend Miner offline, sodass sie die Produktion erheblich reduzieren konnten. Das Protokoll funktionierte wie erwartet und reduzierte die Blockschwierigkeit, wodurch das durchschnittliche 10-minütige Intervall zwischen den Blöcken wiederhergestellt wurde.

Als die Mining-Schwierigkeit angepasst wurde, fielen die Hashraten auf 915-943 Exahash pro Sekunde, was weit unter den 1 Zettahash pro Sekunde liegt, den das Netzwerk bis 2025 aufrechterhalten hatte. Der Rückgang unter 1 ZH/s – ein Niveau, das Bitcoin erstmals im September 2025 überschritten hatte – ist ein dauerhafter staatlicher Rückzug und keine vorübergehende Störung.

Der Rückgang der Mining-Schwierigkeit im Februar ist darauf zurückzuführen, dass der Wintersturm Fern viele Mining-Anlagen in den USA offline zwang. Die Mining-Schwierigkeit sank um 11,16 %, doch die Miner kehrten sehr schnell zur vollen Produktion zurück, da die Stromnetze wieder normal funktionierten, was zu einem Anstieg der Hashrate um 15 % führte. Dasselbe gilt nicht für die Schwierigkeitsanpassung im März 2026, da es kein wetterbedingtes Ereignis gab, das Miner zum Offline-Gehen zwang; daher kann diese Anpassung einer anhaltenden wirtschaftlichen Kapitulation zugeschrieben werden.

Das Kostenproblem wird schlimmer, nicht besser

Das Modell von Checkonchain berechnet die Kosten für die Produktion von 1 Bitcoin auf etwa 88.000 US-Dollar, angesichts der heutigen Schwierigkeit, einen Bitcoin zu produzieren, und des weltweiten Energieverbrauchs. Der Marktpreis von Bitcoin liegt bei etwa 69.200 US-Dollar; dies führt zu einer Lücke von etwa 18.800 US-Dollar pro Coin zwischen den Produktionskosten und dem Handelspreis von Bitcoin. Diese Lücke ist so erheblich, dass viele Miner gezwungen sind, ihre Maschinen abzuschalten, all ihre Reserven zu liquidieren und ihr gesamtes Geschäftsmodell zu überdenken.

Darüber hinaus ist der Ölpreis, der über 100 US-Dollar pro Barrel schwebt, ein Katalysator für Veränderungen. Energiepreise sind in nahezu jeder von fossilen Brennstoffen abhängigen Mining-Gemeinschaft sehr eng an die Rohölpreisentwicklungen gekoppelt. Jede zusätzliche Woche, in der Öl auf erhöhten Niveaus gehandelt wird, bedeutet eine weitere Erhöhung der Stromkosten im Hinblick auf die Gas-/Fossilerergie, die zum Betrieb der Bitcoin-Mining-Anlagen verwendet wird. Störungen in der Straße von Hormus sind immer noch vorhanden, und die saudischen Preissignale bieten kaum Entlastung von diesen erhöhten Preisen. Der Hashpreis lag am 22. März bei etwa 33,30 US-Dollar pro Petahash/Sekunde/Tag; dies liegt nahe am Break-Even-Punkt für die meisten Mining-Geräte und gefährlich nahe an den Allzeittiefs von 28 US-Dollar, die am 23. Februar auftraten.

Im Februar zog Bitdeer 943 BTC aus seinen Reserven ab und erklärte, dass es mit Stand vom 21. März keine Bitcoin-Bestände mehr besitzt. Im Gegensatz dazu hat Core Scientific nun erklärt, dass es plant, die meisten seiner BTC-Reserven bis 2026 zu liquidieren, um den Ausbau der KI-Infrastruktur zu finanzieren. Zusätzliche Unternehmen, die in den letzten Quartalen ähnliche Pläne zur Diversifizierung ihrer Vermögenswerte bekannt gegeben haben, sind MARA Holdings, Hut 8, Cipher Mining, Riot Platforms, TeraWulf und CleanSpark. Infolgedessen reduzieren die größten Miner (die öffentlich gehandelt werden) ihre gesamten geschürften BTC-Bestände, indem sie Rechenzentrumskapazitäten von BTC weg und hin zu KI-Arbeitslasten verlagern. Das strukturelle Angebot an Hashrate, das für BTC bereitgestellt wird, wird sich in diesem nächsten Anpassungszyklus nicht erholen.

KI ist jetzt Bitcoins direkter Konkurrent beim Mining

Krypto-Trader Ran Neuner ist sogar so weit gegangen zu sagen, dass KI das Bitcoin-Mining effektiv gänzlich überflüssig gemacht hat. Obwohl dies sicherlich eine extreme Formulierung ist, findet die zugrunde liegende Dynamik tatsächlich statt. Die Nachfrage nach KI-Rechenressourcen ist explodiert, da generative Modelle erheblich an Popularität gewonnen haben und nun in direktem Wettbewerb mit dem Bitcoin-Mining um Schlüsselressourcen wie günstige Stromverträge, zugänglichen Rechenzentrumsraum und energieeffiziente Hardware stehen. Miner, die von Bitcoin auf KI umsteigen wollen und Zugang zu gestrandeter Energie an abgelegenen Standorten in den USA haben, haben eine erstaunliche Gelegenheit. Microsoft und Google zahlen für ihre spezifischen Infrastrukturen deutlich mehr als normal. Im Hinblick auf die aktuelle Wirtschaftlichkeit von Bitcoin sind die Berechnungen für einen Wechsel von Bitcoin zu KI eindeutig.

Was die Anpassung tatsächlich für überlebende Miner bedeutet

Für Betreiber, die online bleiben, ist der Schwierigkeitsrückgang von 7,76 % eine sofortige Entlastung. Jeder Petahash der eingesetzten Rechenleistung generiert proportional mehr Bitcoin bis zur nächsten Anpassung. Der Umsatz pro Rechenleistungseinheit verbessert sich. Margen, die unter Wasser waren, geraten etwas weniger unter Wasser.

Die nächste Schwierigkeitsanpassung wird für den 3. April geschätzt. Aktuelle Prognosen deuten auf eine weitere bescheidene Abwärtsbewegung von etwa 0,7 % hin – was bedeutet, dass die Entlastung kein Boden ist, sondern eine Stufe in einer Treppe, die immer noch abwärts führt.

Historische Muster bieten etwas Trost. Schwierigkeitsrückgänge dieser Größenordnung während des China-Verbots 2021 und des Bärenmarktes 2022 gingen beide einer eventuellen Stabilisierung und Erholung voraus. Der Unterschied besteht darin, dass diese Ereignisse klare Lösungszeitlinien hatten. Dieses hier befindet sich in einem anhaltenden makroökonomischen Umfeld – Krieg, erhöhter Ölpreis, restriktive Fed – ohne klares Enddatum.

Das Protokoll produziert weiterhin Blöcke. Die Frage ist, wer sie noch hasht.