Bank of Korea nimmt CBDCs und Einlagentoken an: Was es für die Zukunft des digitalen Geldes bedeutet

Der neue Gouverneur der südkoreanischen Zentralbank, Rhee Chang-yong, demonstrierte in seiner ersten öffentlichen Rede eindeutig seine Unterstützung für zwei Formen der digitalen Finanzwirtschaft: CBDC und Einlagen-Tokens. Für eine Institution, die historisch gesehen nur langsam jede Art von Kryptowährung adaptiert hat, war dies ein beeindruckender Start. Rhee machte keine politische Ankündigung. Es gab keine Bekanntgabe, wann diese Dinge eingeführt würden oder welche Spezifikationen sie hätten. Die Begeisterung und der Fokus auf CBDCs zeigten dem Publikum jedoch, wo sich die Institution in naher Zukunft sah.

Was er tatsächlich sagte

Der Gouverneur arbeitet an der Verbesserung der Zahlungssysteme, indem er nicht nur moderne Technologien wie Central Bank Digital Currency (CBDC) und Einlagen-Tokens einsetzt, sondern auch ein hochmodernes Zahlungssystem schafft, das Transaktionen effizienter macht, indem es Kosten senkt, schneller als zuvor abwickelt und die Kommunikation zwischen Banken erleichtert. Sowohl CBDC als auch Einlagen-Tokens weisen sehr ähnliche Merkmale auf; CBDC hat jedoch bisher mehr Aufmerksamkeit erhalten. Während Einlagen-Tokens viele Arten von Transaktionen erleichtern können, ohne an eine bestimmte Fluggesellschaft gebunden zu sein, haben sie nicht den gleichen Bekanntheitsgrad wie CBDC. Zusätzlich zur erhöhten Effizienz etabliert der Gouverneur eine Zusammenarbeit zwischen Zentralbank und Geschäftsbanken, um das neue modernisierte Zahlungssystem zu unterstützen. Anstatt nur eine Art von Instrument, wie CBDC, zu unterstützen, sieht der Plan des Gouverneurs die Entwicklung von sowohl CBDC als auch Einlagen-Tokens als separate, aber gleichwertige Zahlungssysteme vor. Die Bank of Korea skizzierte ein bankgeführtes Modell, bei dem die Zentralbank eine CBDC ausgibt, während Geschäftsbanken Einlagen-Tokens bereitstellen, die vollständig in diese umwandelbar sind — lesen Sie die vollständige Antrittsrede zur primären Bestätigung.

Warum Südkorea es wert ist, beobachtet zu werden

Südkorea hat Technologien definitiv schnell adaptiert. Es hat eine der höchsten Smartphone-Penetrationsraten weltweit, eine boomende Fintech-Branche und eine Bevölkerung, die sehr vertraut mit der Nutzung digitaler Zahlungssysteme ist. Südkorea erreichte im dritten Quartal 2025 eine 5G-Smartphone-Penetration von 97,4 % – die höchste der Welt — gestützt durch Statista-Daten. Kakao Pay, Naver Pay und Toss sind in den meisten koreanischen Haushalten üblich, wobei Mobile Banking eher die Regel als die Ausnahme ist. Innerhalb all dessen ist der Bereich Kryptowährungen komplizierter, als die meisten Leute glauben; dennoch gibt es in Südkorea immer noch einen sehr aktiven Markt für Kryptowährungen. Traditionelle Börsen litten unter regulatorischen Problemen (z.B. der Zusammenbruch von Terra/LUNA), wobei die Mehrheit der Nutzer Kleinanleger waren, aber das Handelsvolumen an Krypto-Börsen ist weiterhin hoch, und die südkoreanische Regierung hat ein strukturierteres Lizenzumfeld für Kryptowährungen geschaffen. Aus dieser Perspektive ist die öffentliche Befürwortung der Schaffung von digitalen Zentralbankwährungen (CBDCs) durch den Gouverneur der Zentralbank nicht unerwartet. Unerwartet sind jedoch der Zeitpunkt und die Art und Weise, wie diese Befürwortung erfolgte, da es sich nicht um eine defensive Ankündigung handelte, um ihre Fähigkeit zur Bewältigung von Risiken im Zusammenhang mit Kryptowährungen zu adressieren, sondern vielmehr um eine vorausschauende Befürwortung des Aufbaus eines digitalen Geldsystems.

Der Aspekt der Einlagen-Tokens

Die Einführung von Einlagen-Tokens ist eine spannende neue Entwicklung für Menschen, die verfolgen möchten, wohin sich die globale Finanzwelt bewegt. CBDCs machen immer Schlagzeilen, tragen aber auch eine große politische Last. Wenn beispielsweise eine Zentralbank eine digitale Währung an die breite Öffentlichkeit ausgeben könnte, gäbe es Bedenken hinsichtlich der Privatsphäre dieser Transaktionen, der vollständigen Eliminierung von Banken aus der Gleichung oder der Überwachung durch Regierungen, was Menschen mit ihrer digitalen Währung kaufen. Dies hat in mehreren Ländern (wie den USA), in denen es großen politischen Widerstand gab, zu einer Verzögerung der CBDC-Einzelhandelsimplementierung geführt. Die Fähigkeit von Einlagen-Tokens, einige der politischen Bedenken zu beseitigen, ist bedeutend. Einleger werden Geschäftsbanken nutzen, um ihre Einlagen-Tokens zu halten und umzuwandeln, sodass die bestehende Bankensystemstruktur intakt bleibt; aufgrund der mit einem Einlagen-Token verbundenen Programmierbarkeitsmerkmale ergeben sich jedoch weiterhin folgende Vorteile aus Einlagen-Tokens: Smart Contracts, die an Einlagen-Tokens gekoppelt sind, Echtzeit-Abwicklung und effizientere grenzüberschreitende Transaktionen. Aus regulatorischer Sicht sind Einlagen-Tokens eine gute Option, um die Ziele der Modernisierung bestehender Systeme zu erreichen, ohne diese zu stören. Laut dem Gouverneur der Bank of Korea erwähnte er ausdrücklich Einlagen-Tokens und griff in seinen Kommentaren nicht standardmäßig nur auf CBDCs zurück, was darauf hindeutet, dass sie ihre Sorgfaltspflicht erfüllt haben, als sie überlegten, wie digitale Währung am besten in die bestehenden Finanzinfrastrukturen der Welt eingeführt werden kann. Die Bank of Korea wird den Einsatz von CBDC und Einlagen-Tokens durch die zweite Phase des Projekts Hangang erweitern und gleichzeitig mit dem Projekt Agora – einer von der BIZ geführten Initiative zur grenzüberschreitenden Tokenisierung – zusammenarbeiten, um die Position des koreanischen Won im globalen Zahlungsverkehr zu stärken. Siehe Details zu Projekt Hangang als Nachweis des Umfangs.

Wo das global einzuordnen ist

Die Handlungen der Bank of Korea geschehen nicht ohne Bezug zu anderen Zentralbanken. Die Bank für Internationalen Zahlungsausgleich hat seit mehreren Jahren verschiedene internationale Tests mit digitalen Zentralbankwährungen durchgeführt. Mit Stand 2025 prüfen 137 Länder und Währungsunionen, die 98 % des globalen BIP repräsentieren, eine CBDC, wobei weltweit 49 aktive Pilotprojekte laufen – in Echtzeit verfolgt im Atlantic Council CBDC Tracker. Die Europäische Zentralbank unternimmt derzeit erhebliche Anstrengungen zur Entwicklung eines digitalen Euro. China hat seinen digitalen Yuan bereits in einigen seiner Städte eingeführt und weitet dessen Nutzung in ganz China aus. Mit Stand Juni 2025 hat Chinas E-CNY kumulative Transaktionen von über 7,3 Billionen US-Dollar abgewickelt und ist in mehr als 29 Städten im Einsatz. Die Beteiligung an dieser globalen Dynamik, mit einer Führung in Südkorea, die ihre Unterstützung für diese Richtung bekundet, zeigt, dass es einen wachsenden globalen Trend zur Schaffung und Ausgabe digitaler Währungen durch Zentralbanken gibt. Die Frage ist nicht länger, ob Zentralbanken digitale Währungen schaffen und ausgeben werden, sondern vielmehr, welche Form sie annehmen werden und wie schnell sie geschaffen und ausgegeben werden. Rhees anfängliche Kommentare haben Südkorea so weit vorangebracht, dass es dem „früher“ näher ist als dem „später“ im Zeitrahmen, in dem digitale Währungen von Zentralbanken geschaffen oder ausgegeben werden.

Was das für die Krypto-Märkte bedeutet

Für Krypto-Investoren und Branchenbeobachter ist die praktische Auswirkung einer CBDC-Ankündigung aus Seoul indirekt, aber real. Eine größere digitale Währungsinfrastruktur bedeutet im Allgemeinen mehr On-Chain-Aktivität, eine größere institutionelle Vertrautheit mit Blockchain-Schienen und einen stärkeren Druck auf private Stablecoin-Emittenten, höhere regulatorische Standards zu erfüllen. Es bestätigt auch die breitere These, dass Blockchain-basiertes Geld kommt – nicht als Randexperiment, sondern als bewusste Entscheidung etablierter Finanzinstitutionen. Südkoreas Gouverneur sprach in seiner allerersten Rede das Offensichtliche aus. Das ist bemerkenswert.