USDXالسعر

(USDX)

يختلف الحفاظ على الارتباط بشكل كبير حسب المشروع. بالنسبة لـ USDX على Flare، يتم دعم الارتباط بأصول العالم الحقيقي (Real-World Assets)، وهي بشكل أساسي سندات الخزانة الأمريكية لأجل 1-3 أشهر، ويتم الاحتفاظ بها من قبل أمناء حفظ منظمين مثل Hex Trust. تحافظ USDX على Kava على ارتباطها من خلال مراكز الدين المضمونة (CDPs) ذات الضمانات المفرطة، حيث يقوم المستخدمون بقفل أصول العملات المشفرة لسك USDX. أما مشروع usdx.money (Stable Labs) فيستخدم نهجًا تركيبيًا يتضمن استراتيجية تحوط دلتا-محايدة، والتي واجهت تحديات خلال تقلبات السوق مما أدى إلى فك الارتباط.

تختلف آليات الشفافية حسب مشروع USDX. بالنسبة لـ USDX على Flare، فإن دعمها بسندات الخزانة الأمريكية التي يحتفظ بها أمناء حفظ منظمون يعني الاعتماد على تصديقات ومراجعات من هذه الكيانات. أما USDX الخاصة بـ Kava، كونها مدعومة بالعملات المشفرة، فإن ضماناتها مرئية على السلسلة ضمن مراكز الدين المضمونة (CDPs). بالنسبة لـ usdx.money (Stable Labs)، أصبحت شفافية مراكز التحوط الأساسية لـ Bitcoin/Ethereum مصدر قلق كبير بعد فك الارتباط، حيث تساءل المستخدمون عن سلامة الضمانات. ارجع دائمًا إلى الوثائق الرسمية لكل مشروع للاطلاع على تقارير الشفافية والمراجعات الخاصة بهم.

تعتمد القدرة على استرداد USDX بنسبة 1:1 بشكل كبير على المشروع المحدد وظروف السوق السائدة. بالنسبة لـ USDX على Flare، يمكن للتجار المعتمدين إجراء سك واسترداد بنسبة 1:1، بينما يقوم المستخدمون الأفراد عادةً بالشراء والبيع في الأسواق الثانوية، حيث تحدد السيولة وسعر السوق سعر الصرف الفعال. تسمح USDX الخاصة بـ Kava للمستخدمين بالاسترداد عن طريق إغلاق مراكز الدين المضمونة الخاصة بهم (CDPs)، ولكن سعرها في السوق الثانوية أظهر تاريخياً تقلبات دون 1.00 دولار. واجه مشروع usdx.money مشاكل استرداد حادة بعد فك الارتباط، حيث انخفضت قيمته السوقية بشكل كبير دون 1.00 دولار.

يحصل المستخدمون الأفراد على شبكة Flare عادةً على USDX من خلال الأسواق الثانوية. يعني هذا شراؤها من البورصات اللامركزية المدعومة مثل SparkDEX، أو البورصات المركزية الرائدة التي تدرج الرمز. يُحظر سك USDX المباشر على Flare بشكل عام؛ يتم التعامل معه بشكل أساسي من قبل "التجار المعتمدين" الذين يشاركون في عملية الإصدار، غالبًا عن طريق توفير أصول العالم الحقيقي الأساسية. لا يمكن للمستخدمين الأفراد المشاركة مباشرة في عملية سك هذه العملة المستقرة المدعومة بـ RWA.

ضمن نظام Kava Hub البيئي، يمكن للمستخدمين سك USDX عن طريق قفل أصول عملات مشفرة بارزة مختلفة كضمان في مراكز الدين المضمونة (CDPs). تشمل أنواع الضمانات المدعومة BNB، BTCB، XRP، و KAVA. تتيح هذه الآلية للمستخدمين إنشاء USDX عن طريق ضمان مفرط لمراكزهم، على غرار كيفية عمل العملات المستقرة اللامركزية الأخرى. يجب أن تتجاوز قيمة الضمان المقفل مبلغ USDX المسكوك بنسبة محددة لضمان استقرار ودعم العملة المستقرة الصادرة.

شهد مشروع usdx.money، الذي تديره Stable Labs، فك ارتباط كبيرًا في أواخر عام 2025 ويعزى ذلك أساسًا إلى فشل استراتيجية التحوط "دلتا-محايدة" الخاصة به خلال فترات تقلبات السوق الشديدة. هذه الاستراتيجية، التي اعتمدت على موازنة المراكز للحفاظ على الارتباط، تأثرت حسب ما ورد بأحداث مثل استغلال Balancer ونقص الضمانات اللاحق. بعد فك الارتباط، تشمل المخاوف الرئيسية ما إذا كانت Stable Labs تستطيع ضخ رأس مال كافٍ لاستعادة الارتباط عند 1.00 دولار، وشفافية وسلامة الضمانات المتبقية، وتداعيات انتقالها إلى "الموسم الثاني"، الذي قدم رمزًا جديدًا وهيكل حوافز.