sUSDe ARM LP Tokenالسعر

(ARM-SUSDE-USDE)

توكن sUSDe ARM LP هو توكن مجمع سيولة (LP). يتم إصدار توكنات LP للمستخدمين الذين يساهمون بأصول في مجمع سيولة تابع لمنصة تداول لامركزية (DEX)، مما يدل على ملكيتهم التناسبية. يرتبط هذا التوكن تحديدًا بـ sUSDe، وهي النسخة المربوطة (staked) من USDe الخاصة بـ Ethena. صُمم sUSDe بحد ذاته كدولار اصطناعي مستقر ومربوط بالدولار الأمريكي (USD) يولد عائداً. من المرجح أن يشير التحديد 'ARM' ضمن اسم التوكن إلى بروتوكول صانع سوق آلي (AMM) معين أو إلى تكوين مجمع محدد ضمن النظام البيئي للتمويل اللامركزي (DeFi).

sUSDe هو النسخة المربوطة (staked) من USDe الخاصة بـ Ethena، ويعمل كدولار اصطناعي يدر عائداً. يهدف إلى الحفاظ على ربط مستقر بالدولار الأمريكي (USD). يُستمد العائد الذي يولده من استراتيجيات Ethena المحايدة دلتا (delta-neutral)، وذلك بشكل أساسي من خلال الاستفادة من معدلات التمويل الإيجابية (positive funding rates) في أسواق العقود الآجلة الدائمة (perpetual futures markets) ومن خلال عوائد الرهن (staking returns) من الضمانات الأساسية. تزداد قيمة sUSDe عادةً بمرور الوقت حيث يتم إعادة استثمار العائد المكتسب تلقائيًا (auto-compounded) مباشرة في قيمة التوكن، بدلاً من توزيع توكنات إضافية.

يولد sUSDe عائداً من خلال استراتيجية التحوط المحايدة دلتا (delta-neutral hedging strategy) الخاصة بـ Ethena. يتضمن ذلك استخدام أصول مثل ETH أو stETH كضمانات، ثم اتخاذ مراكز بيع (short positions) في أسواق العقود الآجلة الدائمة (perpetual futures markets) في نفس الوقت. تستفيد Ethena من معدلات التمويل الإيجابية (positive funding rates)، والتي تحدث عندما تدفع مراكز الشراء (long positions) لمراكز البيع (short positions)، مما يولد إيرادات بفعالية. بالإضافة إلى ذلك، تساهم مكافآت الرهن (staking rewards) من ETH المضمون في العائد الإجمالي. يتم بعد ذلك تجميع هذا العائد في توكن sUSDe نفسه، مما يؤدي إلى زيادة قيمته بمرور الوقت للمحتفظين به.

حاليًا، لا يظهر توكن sUSDe ARM LP (ARM-SUSDE-USDE) أي وجود نشط في السوق على منصات بيانات العملات المشفرة المختلفة. تشير هذه المنصات إلى أن التوكن قد توقف عن التداول في جميع البورصات المدرجة، مما يوحي بغياب تام للتداول النشط أو السيولة. بينما قد تشير أصوله الأساسية إلى قيمة نظرية، لا يوجد اكتشاف نشط لسعر السوق. هذا يعني أن الحصول على أو بيع توكن LP المحدد هذا مباشرة في البورصات غير ممكن حاليًا بسبب حالته غير النشطة.

ينطوي الاحتفاظ بتوكنات sUSDe ARM LP على العديد من مخاطر DeFi. تشمل هذه المخاطر الخسارة غير الدائمة (Impermanent Loss - IL)، والتي تحدث عندما تتغير نسبة سعر الأصول في مجمع السيولة، مما قد يقلل من قيمة ممتلكات المستخدم مقارنة بمجرد الاحتفاظ بالأصول. توجد أيضًا مخاطر العقود الذكية (Smart contract risks)، حيث يمكن أن تؤدي الثغرات الأمنية في كود المجمع الأساسي إلى خسائر مالية. قد يؤثر خطر فك الارتباط (De-pegging risk) لـ sUSDe نفسه، بسبب عوامل مثل معدلات التمويل السلبية المستمرة أو مشكلات الضمانات، على قيمة توكن LP. علاوة على ذلك، يمثل النقص المبلغ عنه في نشاط السوق لهذا التوكن خطر سيولة منخفضًا كبيرًا، مما يجعل من الصعب الخروج من المراكز. كما أن الاعتماد على المنصات الخارجية لتوليد العائد يقدم مخاطر إضافية.

إذا كان توكن LP مثل ARM-SUSDE-USDE نشطًا، فسيحصل عليه المستخدمون عادةً عن طريق توفير السيولة لمجمع معين على منصة تداول لامركزية (DEX). يتضمن ذلك عادةً إيداع قيمة مكافئة لتوكنين مختلفين، مثل sUSDe وعملة مستقرة (stablecoin) أخرى. في المقابل، يتلقى المستخدم توكنات LP تمثل حصته في المجمع. يمكن بعد ذلك استخدام توكنات LP هذه غالبًا في 'مزارع العائد' (yield farms) أو بروتوكولات DeFi أخرى لكسب مكافآت إضافية، مما يحفز توفير السيولة بشكل أكبر. ومع ذلك، نظرًا للحالة غير النشطة الحالية لـ ARM-SUSDE-USDE، لا يُشار حاليًا إلى مثل هذا الاقتناء أو المشاركة المباشرة.