mStable USDالسعر

(MUSD)

عملة mUSD هي عملة مستقرة (stablecoin) مرتبطة بالدولار تعمل وفق نموذجين أساسيين. يعمل الإصدار "Classic" كأصل فائق (meta-asset) مدعوم بسلة متنوعة من العملات المستقرة المدرجة في القائمة البيضاء، مثل USDC و USDT. أما الإصدار المحدث، الذي تم إطلاقه عبر بروتوكول M0، فهو أصل مرتبط بالدولار بنسبة 1:1 ومدعوم باحتياطيات سائلة عالية الجودة، بما في ذلك النقد وسندات الخزانة الأمريكية (U.S. Treasuries) قصيرة الأجل. يوفر هذا الهيكل المزدوج للمستخدمين الاختيار بين الاستقرار القائم على سلة لامركزية ودعم الخزانة من الدرجة المؤسسية.

يستخدم البروتوكول سلة من الأصول الأساسية مع حدود صارمة لـ "الحد الأقصى/الأدنى للوزن" (max/min weight) لإدارة المخاطر. لا يمكن لأي أصل منفرد أن يتجاوز نسبة مئوية محددة من إجمالي السلة (على سبيل المثال، 50%). يمنع هذا التنويع البروتوكول من التعرض المفرط لأي عملة مستقرة واحدة. إذا واجه أحد الأصول في السلة تقلبات أو فقدان الارتباط (depegs)، يتم تقليل التأثير على mUSD إلى أدنى حد، ويمكن لبروتوكولات الحوكمة التدخل لتعديل الوزن أو إزالة الأصل المتعثر تماماً.

إن imUSD هو النسخة المدرة للفائدة من mUSD. عندما يقوم المستخدمون بإيداع mUSD في عقد "SAVE"، فإنهم يحصلون على imUSD، الذي يراكم العائد تلقائياً بمرور الوقت. يتم توليد هذا العائد من ثلاثة مصادر رئيسية: الفائدة المكتسبة من إقراض الأصول الأساسية في البروتوكولات اللامركزية، ورسوم المقايضة (swap fees) المحصلة من المستخدمين الذين يتبادلون العملات المستقرة داخل أحواض (pools) mStable، والفائدة المستمدة من الأصول السائلة عالية الجودة مثل U.S. Treasuries في نموذج الإصدار المحدث.

تم تصميم mUSD لتحقيق فائدة عالية سواء داخل الشبكة (on-chain) أو في العالم الحقيقي. فهو مدمج بشكل أصلي مع بطاقات الخصم المشفرة الحديثة، مما يسمح لحامليها بإنفاق أرصدتهم لدى أي تاجر يقبل شبكات الدفع الرئيسية. بالإضافة إلى ذلك، غالباً ما يقدم البروتوكول مكافآت للمتبنين الأوائل ومزودي السيولة (liquidity providers) على شبكات مختلفة. يمكن للمستخدمين التحقق من أهليتهم لهذه الحوافز من خلال لوحات التحكم الرسمية للبروتوكول المرتبطة بمحافظهم المدمجة.

يعتبر MTA توكن الحوكمة لمنظومة mStable. يمكن لحامليه اقتراح والتصويت على معايير البروتوكول، مثل إضافة أصول جديدة إلى السلة أو تعديل هياكل الرسوم. بعيداً عن الحوكمة، يعمل MTA كداعم أمني (security backstop). في حال فشل أحد الأصول الأساسية، يمكن بيع MTA المخزن (stkMTA) في مزاد لتغطية الخسائر وإعادة توفير الضمانات لـ mUSD. يضمن ذلك بقاء البروتوكول ملاءاً (solvent) حتى أثناء أحداث السوق القاسية.

يستخدم mStable عقوداً ذكية خضعت لعمليات تدقيق متعددة من قبل شركات أمنية رائدة. يتم إدارة المخاطر من خلال الحوكمة اللامركزية وصندوق تأمين مدعوم بتوكن MTA. بينما يعتبر إصدار "Classic" بالكامل داخل الشبكة (on-chain) ولامركزي، يتضمن الإصدار المحدث بنية تحتية مؤسسية لإدارة الخزانة. يجب على المستخدمين أن يدركوا أنه بينما يزيد هذا من كفاءة رأس المال، فإنه يقدم مزيجاً من مخاطر البروتوكول اللامركزي وإشراف الإدارة المالية التقليدية.