تواصل العملات الأجنبية القائمة على العملات المستقرة (stablecoin) التحول من مجرد حل بديل متخصص إلى بنية تحتية إنتاجية عبر الأسواق الناشئة الرئيسية في إفريقيا وأمريكا اللاتينية، حيث تتقلص أسعار الصرف بين العملات المستقرة والعملات المحلية، وفقًا لتقرير جديد.
كتب محللون من مزود البنية التحتية للمدفوعات Borderless أن أربعة عشر من أصل 21 عملة قائمة على البلوك تشين كانت ضمن 100 نقطة أساس من أسعار ما بين البنوك بحلول مارس. يشير التداول بالقرب من أسعار ما بين البنوك إلى سعر الصرف الذي تدفعه البنوك عند شراء أو بيع عملة محلية، وكونها ضمن 100 نقطة أساس يعني أن السعر لا ينخفض أكثر من 1%.
تشير مجموعة بيانات الربع الأول للشركة - المبنية على أكثر من 1.1 مليون ملاحظة سعر عبر 51 عملة - إلى تحول جارٍ بالفعل: لم يعد قرار توجيه المدفوعات عبر العملات المستقرة نظريًا، بل أصبح عمليًا بشكل متزايد.
التحول أكثر وضوحًا في أمريكا اللاتينية، حسبما أفاد فريق Borderless لـ The Block.
تداول صرف العملات الأجنبية القائم على العملات المستقرة في المنطقة ضمن حوالي 22 نقطة أساس من أسعار ما بين البنوك طوال الربع، ليضيق إلى ما يقرب من التكافؤ بحلول فبراير.
في البرازيل، وصلت تكاليف التنفيذ إلى صفر نقطة أساس عبر عدة مزودين. من المهم الإشارة إلى أن هذا المستوى يرتبط عادة بأسواق صرف العملات الأجنبية المؤسسية.
يقول التقرير: "هذا ما يبدو عليه صرف العملات الأجنبية القائم على العملات المستقرة على المستوى المؤسسي".
مع أخذ ذلك في الاعتبار، تشير Borderless إلى أن هذا الاستقرار المتزايد يتجاوز الخطاب الترويجي حول العملات المستقرة. بدلاً من ذلك، توفر هذه الرموز المرتبطة بالعملات الورقية تدفقات مدفوعات على مستوى المؤسسات بأسعار يمكن التنبؤ بها، وفروق أسعار أضيق، وحتى منافسة أعمق في السوق.
يظهر نمط ثانٍ أيضًا في شرق إفريقيا، حيث تتقارب الأسعار بسرعة.
في كينيا وتنزانيا ورواندا، تضيقت الفجوات بين المزودين بما يصل إلى 60%–80% خلال الربع، وهي إشارة إلى أن المنافسة تضغط على ما كان سابقًا علاوة مستمرة على مسارات العملات المستقرة.
وفقًا لـ Borderless، فإن التأثير لا يتعلق بالأسعار المطلقة بقدر ما يتعلق بهيكل السوق.
مع قيام المزيد من المزودين بتسعير الأسعار، يتحسن اكتشاف الأسعار، وتصبح تكلفة الاعتماد على وسيط واحد واضحة.
ومع ذلك، يروي مستوى ثالث قصة مختلفة.
تكشف مسارات العملات المستقرة عن تقلبات صرف العملات الأجنبية الكامنة بدلاً من تسويتها في الأسواق الأضعف مثل زامبيا ومالاوي.
تضاعفت تكاليف التنفيذ في مالاوي ثلاث مرات في منتصف الشهر، بينما اتسعت في زامبيا بأكثر من 700 نقطة أساس في غضون أسابيع.
صرحت Borderless أن تلك التقلبات ليست مجرد حالات شاذة. في الواقع، قال الفريق إن العملات المستقرة تسلط الضوء على ديناميكيات السوق الموازية واختناقات السيولة التي عادة ما تكون محاطة بأسعار ثابتة وفروق أسعار غامضة في القنوات المصرفية التقليدية.
بينما يقترب صرف العملات الأجنبية القائم على العملات المستقرة من التكافؤ مع مسارات الخدمات المصرفية التقليدية في هذه الأسواق الناشئة، تظل قضايا التبني العالمي والنقاشات التنظيمية نقاط تركيز رئيسية.
تشير التوقعات الحديثة إلى أن أحجام مدفوعات العملات المستقرة قد تقترب من 1.5 كوادريليون دولار بحلول عام 2035. وهذا سيضع العملات المشفرة المرتبطة بالعملات الورقية على المسار الصحيح لمنافسة مسارات Visa و Mastercard، كما كتبت Chainalysis في تقرير بتاريخ 8 أبريل.
في الوقت نفسه، جادل اقتصاديون من البيت الأبيض بأن تبني العملات المستقرة يشكل خطرًا محدودًا على الإقراض المصرفي وسط المفاوضات في الكونغرس حول العائدات والمكافآت. وصل التقرير في الوقت الذي يتحرك فيه المنظمون الأمريكيون لإضفاء الطابع الرسمي على الرقابة بمقترحات جديدة من وزارة الخزانة تستهدف مكافحة غسل الأموال والامتثال للعقوبات.
إخلاء مسؤولية: The Block هو منفذ إعلامي مستقل يقدم الأخبار والأبحاث والبيانات. اعتبارًا من نوفمبر 2023، Foresight Ventures هو المستثمر الأغلبية في The Block. تستثمر Foresight Ventures في شركات أخرى في مجال العملات المشفرة. بورصة العملات المشفرة Bitget هي شريك محدود رئيسي لـ Foresight Ventures. تواصل The Block العمل بشكل مستقل لتقديم معلومات موضوعية ومؤثرة وفي الوقت المناسب حول صناعة العملات المشفرة. إليك إفصاحاتنا المالية الحالية.
© 2026 The Block. جميع الحقوق محفوظة. هذه المقالة مقدمة لأغراض إعلامية فقط. وهي ليست عرضًا أو لا يُقصد استخدامها كنصيحة قانونية أو ضريبية أو استثمارية أو مالية أو غيرها.
