أفادت الأنباء أن هيئة السلوك المالي البريطانية (FCA) ناقشت تخفيف القيود على أسواق التنبؤات المالية للمستثمرين الأفراد، لكن الجهة التنظيمية لم تعلن عن أي تغيير في السياسة اعتبارًا من 7 سبتمبر 2026.

أجرت هيئة السلوك المالي (FCA) مناقشات مع منصات التداول حول احتمال إعادة فتح أسواق التنبؤات المالية للمستثمرين الأفراد، وفقًا لتقرير لصحيفة التايمز. وقد زعم ممثلو الصناعة أن المستهلكين البريطانيين يصلون بالفعل إلى منصات خارجية، بما في ذلك كالشي (Kalshi) وبولي ماركت (Polymarket).

لم تسفر المناقشات عن استشارة عامة أو قاعدة مقترحة أو تاريخ تنفيذ. ولا يزال الموقف الأخير المنشور للجهة التنظيمية يصنف عقود التنبؤ المرتبطة بالأحداث المالية وبعض الأحداث المناخية كخيارات ثنائية.

حظرت هيئة السلوك المالي (FCA) بشكل دائم على الشركات بيع الخيارات الثنائية للمستهلكين الأفراد في أبريل 2019. وقد أكدت أن هذه العقود تشبه القمار، وتحمل مخاطر عالية للخسائر، ويصعب على المستهلكين تقييمها بدقة.

قواعد سوق التنبؤات في المملكة المتحدة تقسم الرقابة التنظيمية

تسمح أسواق التنبؤات للمستخدمين بتداول العقود بناءً على ما إذا كان حدث معين سيقع أم لا. قد يدفع العقد مبلغًا ثابتًا عند حدوث نتيجة معينة ولا يدفع شيئًا عند عدم حدوثها. يمكن أن تشمل الأمثلة المالية أسعار الفائدة أو مؤشرات الأسهم أو البيانات الاقتصادية.

تنظم هيئة السلوك المالي (FCA) المنتجات المرتبطة بالأحداث المالية وبعض الأحداث المناخية. أما العقود الرياضية والسياسية وغيرها من العقود غير المالية، فتقع عمومًا تحت سلطة لجنة القمار. ويعني هذا التقسيم أن المنصة التي تسعى لتقديم عدة فئات من العقود قد تحتاج إلى موافقات من كلا الجهتين التنظيميتين.

قالت لجنة القمار في فبراير إن العديد من منصات التنبؤ الحالية من المرجح أن تفي بالتعريف القانوني لـ "وسيط المراهنات". وتقارن إرشاداتها الرسمية هيكلها الأساسي بتبادل المراهنات.

كما حذرت اللجنة المشغلين غير المرخصين من استهداف أو التعامل مع المستهلكين في بريطانيا العظمى. ويمكن أن يشكل العمل بدون ترخيص قمار مناسب جريمة جنائية.

الطلب الخارجي يختبر قيود بريطانيا

أفاد مشاركون في الصناعة بأنهم أبلغوا هيئة السلوك المالي (FCA) أن ملايين البريطانيين يستخدمون منصات التنبؤ الخارجية. ويقال إن بعض المستخدمين يتحايلون على القيود الجغرافية من خلال الشبكات الافتراضية الخاصة (VPNs)، على الرغم من أن هيئة السلوك المالي لم تنشر أرقامًا مستقلة تؤكد حجم هذا النشاط.

يمكن أن يؤدي هذا الوصول إلى وضع المستهلكين خارج نطاق الحماية المطبقة على الشركات البريطانية المرخصة. واعتمادًا على المنصة والمنتج، قد يفتقر العملاء إلى الوصول إلى إجراءات الشكاوى المحلية، أو خدمة أمين المظالم المالي، أو تغطية مخطط تعويضات الخدمات المالية.

توسعت أسواق التنبؤات بسرعة في الولايات المتحدة، حيث تعمل كالشي (Kalshi) كسوق عقود مخصصة ومنظمة فيدراليًا. وتستخدم بولي ماركت (Polymarket) بنية تحتية للبلوكتشين وقد بنت نشاطًا تجاريًا كبيرًا حول الانتخابات والاقتصاد وأحداث أخرى.

لقد واجه هذا القطاع أيضًا تدقيقًا سياسيًا. وكما أفادت كريبتو.نيوز (crypto.news)، حقق المشرعون الأمريكيون في مراهنات مشبوهة في أسواق التنبؤات مرتبطة بأحداث عسكرية واحتمال الوصول إلى معلومات حكومية غير علنية.

يجب على هيئة السلوك المالي (FCA) التشاور رسميًا قبل تغيير شروط الوصول

لقد أثارت هيئة السلوك المالي (FCA) سابقًا مسألة منتجات التنبؤات في ورقتها حول توسيع وصول المستهلكين إلى الاستثمارات. وتساءلت عما إذا كان ينبغي أن تعتمد القيود بشكل أوثق على مخاطر المنتج بدلاً من تصنيفه.

ذكر تقريرها الصادر في مارس حول نطاق الاختصاص أن الوكالة ستنظر فيما إذا كانت ستجري المزيد من العمل بشأن الوصول أو توضيح الحدود التنظيمية. هذه الصياغة تبقي المراجعة مفتوحة ولكنها لا تمثل موافقة لكالشي (Kalshi) أو بولي ماركت (Polymarket) أو أي منصة أخرى لتقديم عقود الأحداث المالية لعملاء التجزئة البريطانيين.

ينطبق الحظر الأصلي لهيئة السلوك المالي (FCA) على الخيارات الثنائية على الشركات التي تمارس أعمالًا منظمة في المملكة المتحدة أو منها. وقد حل هذا الإجراء محل القيود المؤقتة التي فرضتها الجهات التنظيمية الأوروبية وجعل الحظر البريطاني دائمًا. وقالت هيئة السلوك المالي إن الخيارات الثنائية تولد تضاربًا متأصلًا لأن مقدمي الخدمات غالبًا ما يحققون أرباحًا عندما يخسر عملاؤهم أموالهم.

لذلك، قد يتطلب أي إطار عمل جديد أكثر من مجرد إزالة الحظر الحالي. ستحتاج الجهة التنظيمية إلى تحديد الأحداث التي تعتبر منتجات مالية، وما هي الضمانات التي تنطبق على المستثمرين الأفراد، وما إذا كان يجب على العملاء اجتياز تقييمات المعرفة أو الملاءمة. ويمكنها أيضًا النظر في حدود المراكز، والتحذيرات المعيارية للمخاطر، والقيود على الحوافز.

من المرجح أن يتطلب أي تراجع مقترحات رسمية تتناول حوكمة المنتجات، وتقييمات الملاءمة، والتسويق، والإفصاح، وحماية الخسائر. لم تحدد هيئة السلوك المالي (FCA) موعدًا نهائيًا لاتخاذ قرار بشأن ما إذا كانت ستبدأ تلك العملية.

يأتي هذا النقاش أيضًا في الوقت الذي توسع فيه منصات التداول عملياتها البريطانية. وقد أفادت كريبتو.نيوز (crypto.news) سابقًا أن روبن هود (Robinhood) حصلت على تسجيل هيئة السلوك المالي للعملات الرقمية قبل إطلاق تداول العملات الرقمية من خلال بيتماستب المملكة المتحدة (Bitstamp UK). وفي تغطية ذات صلة، تلقت كوين بيس (Coinbase) تراخيص استثمار أوسع في المملكة المتحدة بينما كانت توسع شراكتها الأمريكية في سوق التنبؤات مع كالشي (Kalshi).

في الوقت الحالي، تشير المناقشات المبلغ عنها إلى اهتمام تنظيمي بدلاً من تغيير في القانون. تظل عقود التنبؤات المالية غير متاحة لعملاء التجزئة البريطانيين من خلال مقدمي الخدمات المرخصين من هيئة السلوك المالي (FCA) ما لم تغير الجهة التنظيمية قواعدها.