قد تحتاج شركات خزانة الإيثر إلى استخدام التخزين السائل (liquid staking) واستراتيجيات العائد النشط الأخرى إذا كانت ترغب في تقديم شيء للمستثمرين يتجاوز مكافآت التخزين المتاحة بالفعل من خلال منتجات الإيثر المدرجة، صرح بذلك كين جيلبرت، رئيس العلاقات المؤسسية في ليدو (Lido)، لكوينتيليغراف في مؤتمر ETHCC 2026.
يتيح التخزين السائل لحاملي الإيثر (ETH) تخزين عملاتهم الرمزية مع تلقي رمز قابل للتحويل يمكن نشره في أي مكان آخر ضمن التمويل اللامركزي (DeFi).
قال جيلبرت إن استراتيجيات مثل وضع الإيثر كضمان والاقتراض مقابله يمكن أن تساعد شركات الخزانة على تحقيق عوائد أعلى من منتجات التخزين السلبية.
تشمل منتجات الإيثر المخزّن المدرجة في الولايات المتحدة الآن صندوق REX-Osprey ETH + Staking ETF، الذي أُطلق في سبتمبر 2025، وصندوق Grayscale’s Ethereum Staking ETF و Ethereum Staking Mini ETF، وصندوق BlackRock’s iShares Staked Ethereum Trust ETF، الذي قُدم في 12 مارس.
تُظهر إفصاحات المُصدرين اقتصاديات تخزين مختلفة عبر منتجات الإيثر، مما يجعل مقارنات العائد المباشرة صعبة. أظهرت صفحة Grayscale’s ETHE صافي مكافآت تخزين بنسبة 2.26% اعتبارًا من 6 أبريل، بينما أظهرت صفحة Grayscale’s ETH نسبة 2.56% اعتبارًا من 2 أبريل. كان التخزين الأصلي للإيثر يحقق حوالي 2.72% سنويًا، وفقًا لـ Staking Rewards.
ذات صلة: خسارة Bitmine الورقية تقترب من 8.8 مليار دولار مع اختبار تراجع الإيثر لفرضية الدورة
مع ذلك، قال جيمي شيو، المؤسس المشارك والمدير التنفيذي للعمليات في منصة العائد الكمي Axis، إن شركات خزانة الإيثر لا تحتاج بالضرورة إلى التفوق على منتجات الإيثر المخزّن في العائد الرئيسي لأنها أدوات استثمارية مختلفة.
"صندوق الستاكينغ المتداول (staked ETH ETF) هو أداة سلبية. DAT الذي يتداول بعلاوة mNAV كبيرة يعد بتقديم شيء لا يمكن لصندوق مؤشرات متداولة سلبي تقديمه هيكليًا، وهو النشر النشط والديناميكي للمخزون الفوري عبر الفرص عند ظهورها."
قال شيو: "علاوة صافي قيمة الأصول المعدلة (mNAV) التي يدفعها المستثمرون تعكس الثقة في قدرة الإدارة على تفعيل تلك الخزانة"، مضيفًا أن تداول الفروقات (basis trading) هو مصدر رئيسي للعائد لشركات الخزانة.
تُظهر الإفصاحات العامة أن العديد من شركات خزانة الإيثر تستخدم استراتيجيات مرتبطة بالتخزين أو التخزين السائل، على الرغم من أن مستوى التفاصيل يختلف من شركة لأخرى.
حققت شركة Sharplink Gaming، ثاني أكبر حائز لعملات الإيثر من الشركات، 14,516 إيثر (حوالي 30.8 مليون دولار) من مكافآت التخزين اعتبارًا من مارس. وقد استمدت 33% من هذه المكافآت من التخزين السائل و 66% من التخزين الأصلي، وفقًا لإيداع بتاريخ 1 مارس لدى هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية.
أعلنت Sharplink عن خسارة صافية قدرها 734 مليون دولار لعام 2025، مدفوعة إلى حد كبير بالانكماش الحاد في سوق العملات المشفرة في النصف الثاني من العام.
قامت شركة BTCS Inc.، عاشر أكبر شركة لخزانة الإيثر من حيث العوائد، أيضًا بتخزين جزء من ممتلكاتها من الإيثر من خلال بروتوكول التخزين السائل Rocket Pool. من إجمالي ممتلكاتها البالغة 29,122 إيثر، قامت الشركة بتخزين سائل لـ 4,160 إيثر (8.8 مليون دولار) من خلال عقد Rocket Pool، وفقًا لإيداع SEC في يوليو 2025.
تواصلت كوينتيليغراف مع BitMine و SharpLink و The Ether Machine للحصول على تعليق حول دور التخزين السائل في استراتيجياتهم.
مجلة: مدير Sharplink صُدم بمستوى الاحتفاظ بصناديق BTC و ETH المتداولة — جوزيف شالوم
