قالت شركة بيتكوين اليابان، الشركة المدرجة في بورصة طوكيو والمعروفة سابقًا باسم تاجر الجملة للملابس ماروشو هوتا، إن مجلس إدارتها وافق على حزمة تمويل مع صندوق EVO Fund ومقره جزر كايمان، والتي يمكن أن تجمع ما يقدر بنحو 9.66 مليار ين (59.5 مليون دولار) كصافي عائدات، بما في ذلك 662 مليون ين (4.1 مليون دولار) لأول عملية شراء لها من البيتكوين (BTC)، وفقًا لفقرة أسئلة وأجوبة للمساهمين نُشرت على موقع الشركة.

تجمع الحزمة، التي تم الكشف عنها يوم الخميس، بين سندات قابلة للتحويل بدون فائدة بقيمة 1.5 مليار ين (9.2 مليون دولار)، تُدفع بالكامل في تاريخ الإغلاق، وسلسلة ثانية من حقوق اكتساب الأسهم التي يمكن أن تدر 8.2 مليار ين إضافية (50 مليون دولار) بسعر الممارسة الأولي إذا تم ممارستها على مدار حوالي 12 شهرًا، وفقًا لفقرة الأسئلة والأجوبة.

تحمل كلتا الأداتين تسعيرًا متغيرًا لسعر التنفيذ (moving-strike pricing)، مع سعر تحويل وممارسة مبدئي قدره 138 ينًا وحد أدنى يبلغ 69 ينًا. وقد استخدم صندوق EVO Fund هذا الهيكل، الذي يوصف أحيانًا بأنه النسخة اليابانية من مرفق حقوق الملكية في السوق (at-the-market equity facility)، لتمويل تراكم البيتكوين لشركة Metaplanet.

سيؤدي التحويل والممارسة الكاملان بالسعر الأولي إلى إنشاء حوالي 70.3 مليون سهم جديد، أي ما يعادل 95.33% من إجمالي الأسهم الحالية للشركة. وإذا تم تحويل السند بسعره الأدنى وممارسة جميع الأذونات، فإن الأسهم الجديدة المحتملة ستساوي 110.08% من إجمالي الأسهم الحالية، وفقًا لإيداع تمويل شركة بيتكوين اليابان. وقالت الشركة إن عمليات الممارسة عادة ما تكون محدودة بنسبة 10% من الأسهم القائمة شهريًا، وأن مجلس إدارتها يمكنه إعادة شراء الأوراق المالية بسعر إصدارها.

تم تداول أسهم بيتكوين اليابان عند أدنى مستوى لها هذا العام، حيث بلغت 87 ينًا يوم الجمعة، قبل أن تغلق عند 99 ينًا، بانخفاض 26.7% عن إغلاق يوم الخميس، وفقًا لبيانات نيكاي. 

خطة التخصيص

يمثل البيتكوين حوالي 7% من العائدات المخطط لها من حزمة التمويل. وتخصص فقرة الأسئلة والأجوبة 3.76 مليار ين (23.1 مليون دولار) لاستثمارات الأسهم الخاصة بما في ذلك صفقات الذكاء الاصطناعي قبل الاكتتاب العام، و3.5 مليار ين لاستثمار بقيمة 20 مليون دولار في تعدين المعادن النادرة، و1.45 مليار ين (8.9 مليون دولار) لأعمال الروبوت كخدمة في طوكيو، و290 مليون ين (1.8 مليون دولار) لرأس المال العامل، مع تحديد موعد النشر بين أغسطس 2026 وفبراير 2028.

ومع ذلك، يأتي البيتكوين في المرتبة الرابعة في ترتيب تمويل الشركة. ستذهب عائدات السندات الأولية إلى الأسهم الخاصة، بينما يعتمد تخصيص البيتكوين على ممارسة صندوق EVO Fund ما يكفي من الأذونات لتمويل تخصيصات الأسهم الخاصة والمعادن النادرة والروبوتات السابقة، وفقًا لفقرة الأسئلة والأجوبة. 

يحل تخصيص البيتكوين محل تخصيص سابق لم يتم تمويله. فقد أدى برنامج أذونات من ديسمبر، المخصص لـ Macquarie، إلى توليد 3.1 مليار ين (19.1 مليون دولار) من أصل 5.7 مليار ين مخطط لها (35.1 مليون دولار) بعد تراجع سهم الشركة، ولم يتلق البيتكوين أيًا من العائدات، وفقًا لفقرة الأسئلة والأجوبة.

لم تشترِ الشركة أي بيتكوين بعد منذ اعتماد استراتيجية الخزانة الخاصة بها العام الماضي. وقالت الشركة في الوثيقة: "حيازات البيتكوين ليست مؤشر أداء رئيسي (KPI)"، مضيفة أن مقياسها الوحيد هو القيمة الجوهرية طويلة الأجل للسهم.

ذهبت عائدات ديسمبر نحو مركزين للبنية التحتية للذكاء الاصطناعي: مصلحة صندوقية تتوافق مع 100,800 سهم من أسهم SpaceX تم شراؤها بسعر 122 دولارًا للسهم الواحد، والتي خصصت لها الشركة قيمة مرجعية غير مدققة تبلغ حوالي 2.8 مليار ين (17.2 مليون دولار) اعتبارًا من 30 يونيو، ومركز بقيمة 1.17 مليار ين (7.2 مليون دولار) في شركة Figure AI الناشئة للروبوتات، مسجل بالتكلفة.

مدعومة من باككت

ستقرض Bakkt Holdings، أكبر مساهم في الشركة، صندوق EVO Fund ما يصل إلى 2 مليون سهم، أي حوالي 2.7% من الأسهم القائمة، بدون رسوم حتى أغسطس 2027، وفقًا لفقرة الأسئلة والأجوبة، والتي ذكرت أن القرض يقتصر على مبيعات التحوط ضد الممارسات الفعلية وأن Bakkt تحتفظ بالأرباح وحقوق التصويت. استحوذت Bakkt على حوالي 30% من حقوق التصويت لشركة ماروشو هوتا آنذاك من مجموعة RIZAP في أغسطس الماضي، وتم تعيين رئيس Bakkt International، فيليب لورد، لاحقًا في منصب الرئيس التنفيذي.

يمتلك المستثمر مايكل ليرش بشكل غير مباشر 100% من حقوق التصويت لصندوق EVO Fund، وفقًا لفقرة الأسئلة والأجوبة. وقالت بيتكوين اليابان إن لجنة مستقلة وجدت أن التمويل ضروري ومناسب بموجب قواعد الإدراج في بورصة طوكيو للأوراق المالية في رأي مؤرخ في 15 يوليو، وقالت إنها راجعت تقارير رصيد صافي الأصول من عدة وسطاء رئيسيين وأكدت أن صندوق EVO Fund لديه موارد كافية

أعلنت الشركة عن إيرادات بلغت 2.96 مليار ين (18.2 مليون دولار) وخسارة تشغيلية قدرها 462 مليون ين (2.8 مليون دولار) للسنة المالية المنتهية في مارس 2026، مسجلة بذلك خسارتها التشغيلية السنوية الثامنة على التوالي.

يأتي هذا الارتفاع بعد التدقيق في قطاع خزينة العملات المشفرة المدرج في اليابان. وذكرت بلومبرغ في نوفمبر أن بورصة طوكيو للأوراق المالية كانت تدرس رقابة أكثر صرامة على مثل هذه الشركات، على الرغم من عدم اتخاذ أي قرارات نهائية في ذلك الوقت.