النقاط الرئيسية
- أطلقت LBank عقد تسليم ما قبل السوق لـ SPACEX/USDT، مباشر من 20 أبريل 2026، مع تقديم رافعة مالية تصل إلى 20 ضعف على سعر SpaceX قبل الطرح العام المبدئي المتوقع في منتصف عام 2026.
- قدمت SpaceX طلب طرح أولي سريًا إلى هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية في 1 أبريل 2026، مستهدفة تقييمًا يتراوح بين 1.5 إلى 2 تريليون دولار، مما سيجعلها أكبر طرح عام أولي في التاريخ بفارق كبير، متجاوزة رقم أرامكو السعودية لعام 2019.
- يدعم هذا التقييم إيرادات حقيقية ومتنامية عبر عدة خطوط أعمال: حيث حققت Starlink نحو 10.6 إلى 11.4 مليار دولار في 2025، وتسيطر خدمات الإطلاق على السوق العالمية مع أكثر من 640 إطلاقًا من عائلة فالكون مكتملة، كما أضاف الاستحواذ على xAI في فبراير 2026 طبقة حوسبة ذكاء اصطناعي إلى عمل قوي بالفعل.
سبيس إكس كانت الشركة الخاصة الأكثر حديثًا عنها في العالم لسنوات. الآن، ولأول مرة، هناك طريقة لاتخاذ مركز فيها قبل أن يتم تحديد السعر العام للاكتتاب العام الأولي. يوفر عقد تسليم ما قبل السوق SPACEX/USDT من LBank للمتداولين إمكانية الوصول إلى اكتشاف سعر سبيس إكس الآن، بناءً بالكامل على ما يعتقده السوق أنها تستحقه اليوم. قبل الغوص في تفاصيل العقد، من الجدير فهم بالضبط لماذا يولد هذا الاكتتاب العام الأولي هذا النوع من الاهتمام.
ما هي شركة سبيس إكس ولماذا تهم هذه الطرح العام الأولي؟
سبيس إكس هي شركة خاصة في مجال الفضاء والتكنولوجيا تأسست على يد إيلون ماسك في عام 2002. مهمتها المعلنة هي جعل البشرية متعددة الكواكب، بدءًا من الوصول المنتظم إلى الفضاء، ثم القمر، وفي النهاية المريخ. ما يجعل سبيس إكس ذات صلة للمتداولين في 2026 ليس الطموح بل الإيرادات، والموقع السوقي، وحجم ما تم بناؤه فعليًا.
أكملت الشركة 170 إطلاقًا في عام 2025، وهو أكثر من كل مزودي الإطلاق الآخرين في العالم مجتمعين. حتى أبريل 2026، أكملت عائلات فالكون 9 وفالكون هيفي 640 إطلاقًا إجماليًا مع 637 نجاحًا كاملاً في المهام، وهي نسبة موثوقية جعلت من سبيس إكس الخيار الافتراضي لمشغلي الأقمار الصناعية التجارية، والحكومة الأمريكية، وناسا، ووزارة الدفاع. تم إعادة إطلاق معزز واحد الآن 34 مرة، وهو رقم قياسي في إعادة الاستخدام يحدد ميزة تكلفة سبيس إكس على كل منافس.
هذه ليست شركة ناشئة قبل تحقيق الإيرادات أو مشروع فضاء مضارب. حققت شركة SpaceX إيرادات تقارب 15 إلى 16 مليار دولار في عام 2025، مع نمو يبلغ حوالي 50٪ سنويًا. يتوقع المحللون في Morningstar وQuilty Space أن تصل الإيرادات إلى 20 إلى 24 مليار دولار في عام 2026. للمقارنة، معدل النمو هذا المستمر على مدار عدة سنوات هو ما يبرر الحديث عن تريليون دولار.
الصورة بواسطة SpaceX
الثلاثة أعمال التي تبرر تقييمًا بقيمة تريليون دولار
عندما يناقش المحللون تقييم SpaceX، فإنهم في الواقع يناقشون ثلاثة أعمال متميزة وهامة تعمل تحت سقف واحد. فهم كل منها يوضح سبب ضخامة الأرقام التي يتم مناقشتها.
ستارلينك
كوكبة الإنترنت الفضائي التابعة لشركة SpaceX والمحرك الرئيسي لإيرادات الشركة اليوم. حتى أواخر عام 2025، تجاوز عدد مشتركي ستارلينك حوالي 9 ملايين مشترك حول العالم، يعملون في 125 دولة من خلال كوكبة تضم حوالي 7000 قمر صناعي في مدار منخفض حول الأرض.
وفر الشبكة سرعات تصل إلى 215 ميجابت في الثانية، متفوقة بشكل كبير على بدائل الإنترنت عبر الأقمار الصناعية التقليدية. حققت ستارلينك إيرادات تقريبية تتراوح بين 10.6 إلى 11.4 مليار دولار في عام 2025، تمثل غالبية دخل الشركة الإجمالي، ووصلت مؤخرًا إلى الربحية الأولى كوحدة أعمال. تقدر Morningstar هامش الأرباح قبل الفوائد والضرائب والاستهلاك والإطفاء لستارلينك بحوالي 54%، وهو ما يعد استثنائيًا لشركة بنية تحتية بهذا الحجم.
تتراوح التوقعات الإيرادية لعام 2026 بين 15.9 مليار دولار و 24 مليار دولار حسب وتيرة التوسع المباشر إلى الخلايا، وإطلاق خدمات الطيران والخدمات البحرية، وإضافة مشتركين جدد في الأسواق غير المخدومة. تم اقتباس محلل مورجان ستانلي آدم جوناس على نطاق واسع قائلاً إن ستارلينك وحده يبرر تقييمًا مستقلاً بقيمة 500 مليار دولار بناءً على المسار الحالي.
خدمات الإطلاق
كانت أعمال SpaceX الأصلية ولا تزال مصدر دخل مستقل كبير. فالكون 9 هو الآن الصاروخ التشغيلي الأكثر موثوقية في العالم بفارق كبير. تمثل عقود الحكومة والدفاع من ناسا ووزارة الدفاع والقوات الفضائية الأمريكية حوالي 22 مليار دولار من الجوائز التراكمية حتى الآن.
في أبريل 2025، حصلت SpaceX على عقد بقيمة 5.9 مليار دولار من وزارة الدفاع لمهام إطلاق أمنية وطنية عددها 28 حتى عام 2029 كجزء من المرحلة الثالثة لبرنامج إطلاق الفضاء الوطني لقوات الفضاء. عقد برنامج Artemis لنظام الهبوط البشري، الذي كان مقدرًا مبدئيًا بـ 2.89 مليار دولار، نما ليصل إلى حوالي 4 مليارات دولار مع الخيارات المفعلة، وأطلقت Artemis II في 1 أبريل 2026، وأتمت بنجاح تحليقًا مأهولاً حول القمر، وهو الأول منذ برنامج أبولو.
Starship
هذه هي العلامة الفارقة التي تميز شركة سبيس إكس عن أي إطار تقييم آخر في مجال الطيران والفضاء. المركبة القابلة لإعادة الاستخدام بالكامل والحاملة للأحمال الثقيلة جداً هي أقوى صاروخ تم بناؤه على الإطلاق، وإمكاناته التجارية تتجاوز ببساطة استبدال فالكون 9. عند التشغيل الكامل، تم تصميم ستارشيب لتقليل التكلفة لكل كيلوجرام إلى المدار بشكل كبير، مما يتيح كل شيء من التوسع السريع في كوكبة ستارلينك الضخمة إلى السفر من نقطة إلى نقطة على الأرض، وشحن الفضاء العميق، وفي النهاية مهمات مأهولة إلى المريخ.
أذنت إدارة الطيران الفدرالية لشركة سبيس إكس بزيادة وتيرة الإطلاق في ستاربيس من 5 إلى ما يصل إلى 25 إطلاقًا سنويًا في عام 2025. يستهدف طراز ستارشيب V3 رحلته التجريبية الأولى في أواخر أبريل 2026، مباشرة قبل فترة جولة طرح الأسهم المرتقبة. ستكون تجربة ناجحة للطراز V3 محفزًا إيجابيًا كبيرًا لمعنويات الطرح العام الأولي.
xAI
تمت إضافة هذا الجزء من العمل إلى هذه الصورة في فبراير 2026، عندما استحوذت شركة SpaceX على مشروع الذكاء الاصطناعي الخاص بإيلون ماسك في صفقة قدرت قيمة الكيان المندمج بحوالي 1.25 تريليون دولار. يضع الاستحواذ شركة SpaceX ليس فقط كمزود للإطلاق والاتصال، بل كمنصة تجمع بين بنية تحتية فضائية، والوصول إلى الإنترنت العالمي، وقدرات الحوسبة بالذكاء الاصطناعي.
هذا هو الإطار الذي يعتقد المحللون أن شركة SpaceX ستستخدمه خلال جولة العرض الأولي للأسهم: ليست شركة طيران فضائي، بل عمل منصات مع عدة مصادر دخل متزايدة متداخلة عند تقاطع الفضاء والاتصال والذكاء الاصطناعي. ويصبح هذا أكثر إثارة للاهتمام مع الصفقة الأخيرة مع Cursor مع خيار الاستحواذ بقيمة 60 مليار دولار. لم يتم تضمين هذا الجزء في ملف الاكتتاب العام.
كيف يبدو الاكتتاب العام وما هي الأرقام؟
قدمت شركة SpaceX بشكل سري مسودة بيان التسجيل إلى لجنة الأوراق المالية والبورصات في 1 أبريل 2026. ويستهدف الإدراج المتوقع منتصف يونيو 2026، مع توقع أن تطلق الشركة ما يقرب من 3.3% من أسهمها لجمع ما سيكون أكبر طرح عام أولي في التاريخ من حيث حجم الصفقة، مع تقارير تشير إلى هدف جمع تمويل يتراوح بين 30 إلى 50 مليار دولار.
ناقش التقييم تطوراً سريعاً. حيث كانت معاملات السوق الثانوية في أواخر 2025 تسعر الأسهم بحوالي 420 إلى 421 دولاراً للسهم، مما يشير إلى تقييم يقارب 800 مليار دولار. وبحلول فبراير 2026، وبعد استحواذ xAI، ارتفع التقييم الضمني بعد الاندماج إلى حوالي 1.25 تريليون دولار. ويجري حالياً تسويق الطرح العام الأولي بتقييم يتراوح بين 1.5 تريليون إلى 2 تريليون دولار، مع ذكر بعض التقارير لأهداف تتجاوز 2 تريليون دولار استناداً إلى أحدث ملف سري.
عند 1.5 تريليون دولار، سيكون مضاعف الإيرادات حوالي 87 إلى 94 مرة من إيرادات عام 2025. لا يوجد سوق عام مباشر قابل للمقارنة على هذا المستوى وهذا التقييم. أقرب نقاط المرجعية هي شركات المنصات عالية النمو خلال مراحل توسعها الذروية، لم يكن أي منها يعمل في نفس الوقت في إطلاق الفضاء، الإنترنت الفضائي العالمي، وحوسبة الذكاء الاصطناعي. هذا المزيج هو حقًا لا مثيل له في الأسواق العامة.
يعتقد المحللون في مورنينغستار الذين نشروا دراسات تقييم مفصلة أن هدف 1.5 تريليون دولار طموح ولكنه قابل للدفاع إذا استمر نمو مشتركي ستارلينك وإيراداتها بالمعدلات الحالية، وحقق ستارشيب وتيرة تشغيلية، وولدت التكامل مع xAI تآزرات ذات مغزى. نموذج الحالة الأساسية لديهم يقيم SpaceX بحوالي 94 مرة من إيرادات عام 2025.
المخاطر الرئيسية حقيقية وتستحق المعرفة: هيكل الأسهم مزدوج الفئة يمنح إيلون ماسك سيطرة تصويتية مفرطة، وأقسام عقود الدفاع في نموذج S-1 ستحتوي على تعديلات متعلقة بـ ITAR تحد من الشفافية، ومعدل استهلاك xAI يضيف تعقيداً محاسبياً، وماسك يقود في الوقت نفسه تسلا وxAI وX ومشاريع أخرى، مما يجعل الاعتماد على شخص رئيسي مصدر قلق هيكلي للمستثمرين المؤسسيين.
كيف يعمل عقد تسليم قبل السوق في LBank
أطلقت LBank عقد تسليم قبل السوق لـ SPACEX/USDT في الساعة 15:30 بالتوقيت العالمي في 20 أبريل 2026. هذا عقد مستقبلي مقوّم بـ USDT يتيح للمتداولين اتخاذ موقف شراء أو بيع على سعر SpaceX قبل الاكتتاب العام قبل توفر أسهم الشركة في أي بورصة عامة.
يقدم العقد رافعة مالية من 1x إلى 20x، مع حجم تكت قدره 1 USDT ورسوم تمويل تُسوى كل ساعة. سيتم الإعلان عن تاريخ التسليم بشكل منفصل وسيتم خلال 24 ساعة قبل إدراج SPACEX الفوري. يتم حساب سعر التسليم كسعر المعاملة المتوسط في الساعة النهائية قبل التسليم، ويتم تطبيقه على جميع المراكز المفتوحة في ذلك الوقت.
للمتداولين الجدد في العقود الآجلة، تغطي أدلة LBank للمبتدئين آليات عقود الهامش المقومة بالدولار الأمريكي المستقرة USDT، وكيفية اختيار أزواج التداول، وكيفية عمل متطلبات الهامش قبل أن تلتزم برأس المال.
لماذا يستحق هذا العقد الاهتمام كمتداول
تمثل عقود ما قبل السوق للاكتتابات العامة الأولية الكبرى واحدة من أكثر الفرص تميزًا للتداول في الأسواق المجاورة للعملات المشفرة. يتم تحديد السعر في عقد ما قبل السوق بالكامل بناءً على ما يعتقده المشترون والبائعون عن قيمة الأصل في الوقت الحالي، قبل وجود أي سعر رسمي في البورصة. هذا يخلق فرصة كبيرة ومخاطرة كبيرة في نفس الوقت.
الاكتتاب العام لشركة سبيس إكس ليس إدراجًا تقنيًا روتينيًا. إيرادات الشركة حقيقية، وهيمنتها السوقية موثقة، والطلب المؤسسي الذي دفع تقييمات السوق الثانوية من 400 مليار دولار إلى أكثر من 1.25 تريليون دولار في أقل من اثني عشر شهرًا يعكس قناعة حقيقية من بعض من أكثر المستثمرين تقدمًا في العالم. في الوقت نفسه، نسبة التقييم غير مسبوقة تاريخيًا، ولم يتم بعد تحديد سعر الاكتتاب رسميًا، ويمكن لأسعار ما قبل السوق أن تتحرك بشكل حاد في أي اتجاه مع وصول معلومات جديدة.
بالنسبة للمتداولين الذين يتابعون قصة الاكتتاب العام لشركة سبيس إكس ولديهم رؤية حول المكان الذي ستصل إليه سعر الإدراج، فإن عقد SPACEX/USDT على LBank هو أول أداة متاحة للتصرف بناءً على تلك الرؤية. يتيح الرافعة المالية المتوفرة تخصيص الأحجام بما يتناسب مع تحملك للمخاطر، وتسوية التمويل لكل ساعة تحافظ على شفافية الآليات طوال فترة الاحتفاظ.
قم بإدارة المخاطر بحذر، لا تتداول أبدًا بأكثر مما يمكنك تحمل خسارته، وراجع قواعد العقد بالكامل قبل فتح مركز.
